ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ

Аналитические коэффициенты ликвидности, оборачиваемости, управления активами

Аналитические коэффициенты характеризуют соотношения между различными статьями бухгалтерской отчетности, которая содержит данные о финансовом положении предприятия на определенный момент и о результатах деятельности за отчетный период. С точки зрения инвестора, анализ финансового положения по существу представляет собой предсказание будущего. С точки зрения управленческого персонала, анализ финансового положения полезен и как отправной пункт для планирования действий, которые повлияют на ход событий в будущем. Расчет финансовых показателей и сопоставление их со среднеотраслевыми значениями является обычно первым шагом финансового анализа. Отметим, что известно множество (свыше сотни) различных коэффициентов. Финансовые менеджеры на практике продуктивно используют лишь некоторые из них. Вот они.

Коэффициенты ликвидности. Одна из главных задач финансовых аналитиков — это анализ ликвидности, который отвечает на вопрос: «Будет ли предприятие в состоянии погасить в срок свои обязательства?» Полный анализ ликвидности требует составления бюджета денежных средств, но и анализ коэффициентов, основанный на соотнесении величины денежных и других текущих активов — оборотных средств с краткосрочными пассивами — текущими обязательствами, дает быстрый способ оценки ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности вычисляется по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности = = Оборотные средства / Краткосрочные пассивы

Этот коэффициент для разных отраслей колеблется в пределах 1,2—2,5 и показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода, примерно совпадающего со сроками погашения этих пассивов; его используют как один из основных показателей платежеспособности. Если значения коэффициентов предприятия значительно отличаются от средних по данной отрасли, аналитик должен попытаться выяснить причину этого отклонения.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные средства — Запасы) / Краткосрочные пассивы

Для многих отраслей его значение составляет 0,7—1,0. Товарно-материальные запасы, как правило, являются наименее ликвидными оборотными средствами; вынужденная продажа этих активов нередко связана с убытками. Поэтому так важно определение способности предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам, не прибегая к продаже запасов.

Коэффициенты управления активами применяются для ответа на вопрос: «Оптимален ли объем тех или иных активов компании с позиции выполнения текущей производственной программы?» Если величина активов неоправданно завышена, то придется нести дополнительные расходы, например проценты по дополнительным банковским ссудам, что негативно скажется на прибылях. Но если величина активов недостаточна для выполнения производственной программы, могут быть утрачены выгодные коммерческие сделки.

Коэффициент оборачиваемости запасов определяется по формуле:

Коэффициент оборачиваемости запасов = = Выручка от реализации / Запасы

Для расчета предпочтительно использовать себестоимость продукции, а не выручку от реализации, а также среднее значение запасов за год.