Рынок ценных бумаг

Механизм функционирования биржи. Листинг на фондовой бирже

Фондовая биржа, как вторичный рынок, предполагает покупку-продажу ценных бумаг, пришедших с первичного рынка. На этом рынке обращаются, однако, не все ценные бумаги, находящиеся в обращении, а лишь те, которые соответствуют определенным требованиям, выдвигаемым биржей.

Поэтому для того, чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая в США, Англии и России получила название «листинг». Во Франции это называется «интродукция», в Германии — «допуск».

Листинг ценных бумаг — это совокупность определенных процедур, проводимых биржей при содействии эмитента (управляющей компанией) или их официальных представителей с целью включения ценных бумаг в котировальные листы биржи и осуществления контроля за соответствием ценных бумаг (а также эмитентов ценных бумаг) требованиям, предъявляемым к ним согласно правилам биржи.

Требования бирж достаточно серьезны. Каждая биржа разрабатывает свои собственные критерии, на основании которых принимается решение о допуске ценных бумаг.

Среди таких критериев можно назвать величину активов, величину прибыли компании, количество выпущенных акций, рыночную стоимость ценных бумаг.

В частности, к таким требованиям на Нью-Йоркской фондовой бирже относятся:

♦          прибыль до выплаты налогов за последний год, которая должна составлять минимум 2,5 млн долл.;

♦          прибыль за два предыдущих года (2 млн долл.);

♦          чистая стоимость материальных активов (18 млн долл.);

♦          количество акций в публичном владении (1,1 млн шт.);

♦          курсовая стоимость акций (18 млн. долл.);

♦          минимальное число акционеров, имеющих более 100 акций (не менее 2000);

♦          среднемесячный объем торговли акциями (более 100 тыс. долл.);

♦          требования по раскрытию информации (полное раскрытие всей информации).