Экономика. Бизнес

Денежный механизм

Раздел: Право, бизнес, финансы

Подобно тому как кислород, необходимый для жизни, в слишком большом количестве вредит организму, так и деньги, являясь необходимым условием развития экономики, вызывают в ней серьезные нарушения, если они эмитируются с излишней легкостью.

1. Механизм обеспечения экономики платежными средствами. Как мы убедились, сами банки выпускают платежные средства. И тем не менее банкиры в целом недостаточно осознают свою роль в эмиссии денег. В их повседневной работе эта роль совсем незаметна, зато на первом плане — постоянная забота о привлечении вкладов. Действительно, банкир должен — и эта задача лежит в основе многих недоразумений — каким-то образом возместить ту сумму денег, которая уходит в момент поступления в финансовый оборот других банков, Эмиссионного банка или Государственного казначейства. Следовательно, хотя банкир имеет четкое представление о том, что, совершая кредитные операции, он использует сбережения, хранящиеся в его банке, в действительности он выполняет гораздо более важную роль, предоставляя платежные средства, необходимые для функционирования и развития экономики в целом.

Тем не менее механизм денежной эмиссии достаточно сложен, поскольку он основан не только на кредитовании частных лиц или предприятий. Некоторые каналы эмиссии хорошо известны и часто неверно рассматриваются как единственные, которые следует принимать во внимание. К ним относятся, например, ссуды Эмиссионного банка Государственному казначейству; это также эмиссия как эквивалент поступления иностранной валюты в страну.

Таким образом, эмиссия денег происходит по трем различными каналам: кредитование предприятий, ссуды государству, покупка золота или иностранной валюты через банковскую систему. Все эти три пути одновременно обеспечивают кредитование предприятий. Для осуществления расходов при недостаточных собственных или долгосрочных ресурсах они вынуждены или учитывать в банках долговые требования к национальным клиентам, т.е. прибегать к кредиту, или же мобилизовать свои долговые требования к загранице, т.е. приобретать валюту. Может случиться так, что банковские ссуды государству пополнят ликвидные   средства   предприятий   в   соответствии   со статьями   государственных   расходов.   Кредиты, предоставляемые   государству,   предприятиям   и частным лицам, а также покупка валюты через банковскую систему играют аналогичную роль, дополняя    систему    распределения    платежных средств.

2. Функции эмиссии денег. Взаимозависимость различных источников эмиссии денег в значительной  мере затрудняет задачу, стоящую перед финансовыми органами, которые должны стремиться к тому, чтобы распределение кредитов надлежащим образом выполняло свою важную роль в регулировании экономики. В зависимости от экономической ситуации и соотношения основных факторов развития страны эмиссия денег может играть активную или пассивную роль, каждая из которых будет проявляться в разной степени.

А) Активная роль. В периоды значительного экономического подъема накопление сбережений часто оказывается недостаточным для обеспечения финансирования производственных или государственных инвестиций. В таком случае эмиссия денег призвана играть стимулирующую роль, поскольку позволяет произвести переоборудование производства до накопления соответствующих сумм на счетах предприятий, учреждений или личного сектора. Эмиссия денег помогает финансировать не только текущие расходы, но и частично обеспечивать создание резервов и инвестиции.

Таким образом, стимулирующее воздействие банковского кредитования может принести пользу в многочисленных сферах, даже в сфере долгосрочного кредитования, но при условии проведения общей согласованной политики, чтобы эмиссия денег не достигла уровня, несовместимого с сохранением экономического равновесия.

Б) Пассивная роль. Когда рост цен не связан с денежными факторами, эмиссия платежных средств может быть следствием различных трудностей, возникающих в экономике. Так, во время сильного подорожания нефти эмиссия денег

позволила обеспечить непрерывность сделок, необходимых для функционирования экономики, но при более высоком уровне цен и заработной платы. В таких обстоятельствах проведение кредитной политики затруднено, ибо ограничительные меры могут оказать угнетающее воздействие на экономическую активность.

3. Опасности избыточной эмиссии денег.

А) Элементы оценки. Определение того, соответствует ли в данный момент эмиссия денег необходимости сохранения экономического равновесия, представляет собой нелегкую задачу. Показатели роста объема кредитования или самой денежной массы не могут быть надежным критерием. В прошлом неоднократно наблюдалась такая ситуация, когда при сохранении экономического равновесия объем денежной массы и кредитов увеличивался очень быстро, В частности, такое явление наблюдается каждый раз, когда за более или менее длительным периодом инфляции наступает стабилизация. Установление даже относительной стабильности цен немедленно вызывает снижение расходов частных лиц и предприятий.

Критерии необходимо искать в эволюции цен и внешней торговли. Рост внутренних цен, превышающий повышение цен в других странах-конкурентах, и ухудшение торгового баланса являются сигналом тревоги, который должен привлечь внимание компетентных органов на порядок обеспечения экономики деньгами.

Б) Последствия слишком быстрого роста денежной массы. Когда распределение платежных средств в форме кредитования имеет целью постоянное покрытие текущих государственных или частных расходов, оно может стать непосредственной причиной инфляционного процесса. В таком случае задачей государства и финансовых органов является сокращение эмиссии денег до уровня, позволяющего восстановить и поддерживать равновесие путем уменьшения расходов Государственного казначейства или ограничительной кредитной политики. Вследствие ограничения размеров кредитования часто наблюдается не только сокращение эмиссии денег, но и репатриация капиталов из-за границы.

Если преобладает пассивная эмиссия платежных средств, которая соответствует номинальному увеличению объема сделок в связи с ростом цен, проблема становится более сложной, поскольку при этом возникает необходимость предупредить инфляционные ожидания. Избыток денег, даже относительный, порождает опасную атмосферу беззаботности, в которой повышение цен мало беспокоит покупателей и руководителей предприятий; но поскольку этот избыток не является непосредственной причиной инфляции, борьба с ним должна вестись умеренно, чтобы не зайти слишком далеко и не поставить под угрозу поддержание промышленного производства и сохранение достигнутого уровня жизни, Решение проблемы заключается в том, чтобы попытаться увязать объемы финансирования с потребностями производственной деятельности и с необходимостью борьбы против инфляции; однако успех подобных действий в значительной степени зависит от решений правительства в контексте его экономической политики,

В действительности трудность проведения эффективной денежно-кредитной политики проистекает из природы факторов, способных нарушить экономическое равновесие, Глубинные причины инфляционных процессов лежат вне чисто монетарных явлений.