Финансирование передачи прав собственности без кредитной поддержки: прямые вложения

  

Вся электронная библиотека >>>

Содержание книги >>>

   

Бизнес

Новые собственники

 (наемные работники — массовые собственники акционерных компаний)


Раздел: Бизнес, финансы

 

Финансирование передачи прав собственности без кредитной поддержки: прямые вложения

 

Другим некредитным источником финансирования собственности наемных работников являются их сбережения, заработная плата, премии, пособия и пр. Вообще-то у них мало свободных денег для прямых вложений в акции своих компаний. Как показало предпринятое Нью-Йоркской фондовой биржей исследование программ участия в прибылях, только немногие компании смогли провести через эти программы более 5% активов, переданных своим сотрудникам, а по нашей оценке, таким путем было перераспределено менее 1% всего акционерного капитала. Но если передача прав собственности своим работникам является целью фирмы, даже такой небольшой объем может сыграть важную роль в реализации ее стратегии.

Более существенным источником вложений, которые работающие по найму делают из своей заработной платы и прочих выплат, являются их взносы в программы 401^ и сберегательные программы. Такие сберегательные программы вводит у себя все большее число компаний, в частности фирма "Меррилл Линч11, о которой говорилось в начале данной главы. Эти программы зависят от взносов трудящихся и либо требуют, либо поощряют вложение части образующихся активов в акции компании. В тех отраслях, где давление конкуренции нарастает либо со стороны мировых рынков, либо в результате ослабления государственной регламентации, либо вследствие проникновения на общенациональный и местные рынки небольших фирм, действующих быстро и ловко, эта тенденция будет усиливаться. Все большее число компаний начнет предлагать своим работникам в зависимости от результатов деятельности то или иное сочетание фиксированной заработной платы с пакетами акций. Потребуется и переосмысление этих действий: и компании, и работники должны будут считать их не способом оплаты труда, а вложениями средств. Мы будем подробно говорить об этом явлении в следующей главе. Приведем лишь одну попытку примерно оценить его масштабы. По нашему подсчету, открытые компании затратили на передачу части прав собственности своим работникам 250 млрд. долл., а совокупная рыночная цена их капитала равна 965 млрд. долл. Если бы эти компании, действуя как единая группа, проводили в жизнь общую программу участия в прибылях и продавали бы своим работникам акции на сумму, равную 5% совокупного фонда заработной платы, эта группа увеличивала бы пакет акций в руках работников на 1,3% в год, исходя из текущей рыночной цены ее капитала. Если бы они, действуя порознь, вкладывали в акции по 2,33% фонда заработной платы, премий и пособий каждая, что равнялось бы обмену 7% фонда оплаты труда на акции, они как группа увеличивали бы пакет акций в руках работников на 1,8% в год, исходя из текущей рыночной цены их совокупного капитала. Таким образом, замена различных видов денежной компенсации на акции даже в небольших объемах могла бы привести к очень серьезным последствиям при условии, что она стала широко распространенным явлением. В большинстве компаний сотрудники уже за несколько лет могли бы стать ведущими акционерами.

За последнее десятилетие рынок капиталов для передачи прав собственности прошел несколько стадий развития. Посмотрим, как осуществлялись банковское финансирование этих сделок, закрытая подписка и предложение акций на открытом рынке, на примере материалов, взятых из интервью с несколькими инвестиционными банкирами.

 

СОДЕРЖАНИЕ КНИГИ: «Новые собственники»

 

Смотрите также:

 

Азбука экономики   Словарь экономических терминов   Денежный механизм   Экономика и бизнес    Аксиомы бизнеса   Директ-маркетинг    Брокеру и клиенту    Ценные бумаги   Формирование рынка ценных бумаг   Рынок государственных ценных бумаг   Биржевая торговля   Фондовые биржи

 

Книга акционера для чтения и принятия решений

 

ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Акционерное общество. Уставный капитал. Акционеры. Статус акционерного общества. Обязательства акционерного общества. Устав акционерного общества. Виды акционерных, обществ; общества открытого и закрытого типа. Законодательное регулирование деятельности акционерных обществ

АКЦИИ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Акция. Эмиссия (выпуск) акций. Права собственника акций. Категории акций

ОФОРМЛЕНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ НА АКЦИИ

Акции: предъявительские и именные. Формы выпуска акций: наличная; безналичная. Подтверждение факта владения акциями. Реестр акционеров акционерного общества: порядок ведения; хранение; процедура ведения; содержание; внесение записи; отказ в регистрации акционеров; ответственность регистратора. Выписка из реестра акционеров. Утеря документа, подтверждающего владение акциями

ПРАВО РАСПОРЯЖЕНИЯ АКЦИЯМИ

Акция как вид имущества. Операции с акциями: Купля-продажа акций; Мена; Рекомендации покупателям ценных бумаг; Налог на операции с ценными бумагами; Дарение акций; Наследование акций; Залог; Траст

 ДОВЕРЕННОСТИ И ЗАЯВЛЕНИЯ АКЦИОНЕРОВ

ПОРЯДОК ОФОРМЛЕНИЯ И РЕГИСТРАЦИИ

ДОВЕРЕННОСТЕЙ АКЦИОНЕРОВ

Правила составления доверенностей. Заверение доверенностей. Доверенное лицо (представитель) акционера. Регистрация доверенностей. Аннулирование доверенности

 ПОРЯДОК СОСТАВЛЕНИЯ И ПОДАЧИ ЗАЯВЛЕНИЙ В АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

Порядок представления заявления. Оформление заявления. Регистрация заявлений. Рассмотрение поступивших заявлений. Оповещение акционеров о принятых решениях

ПРАВО НА УЧАСТИЕ В УПРАВЛЕНИИ

АКЦИОНЕРНЫМ ОБЩЕСТВОМ

Структура власти в акционерном обществе. Цели приобретения акций акционерами. Контрольный пакет акций. Принципы формирования структуры власти в акционерном обществе. Принципы распределения обязанностей между органами управления. Регламентация принципов деятельности органов управления. Внутренние нормативные документы акционерного общества: Регламент Общего собрания акционеров; Положение о Совете директоров; Кодекс поведения должностных лиц общества; Положение о Ревизионной комиссии; Положение о Правлении

ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Компетенция Общего собрания акционеров. Процедура созыва и организации собрания акционеров: Годовое Общее собрание

акционеров; Чрезвычайное Общее собрание акционеров. Повестка дня Общего собрания акционеров; Созыв Общего собрания акционеров; Участники Общего собрания акционеров; Доверенность на участие в Общем собрании

акционеров. Проведение собрания: Регистрация участников; Кворум на Общем собрании акционеров; Голосование; Протокол  Общего собрания акционеров. Ответственность органов управления за нарушения при организации собрания

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Задачи. Компетенция. Состав. Избрание. Принципы работы. Регламент заседаний. Отчетность. Ответственность членов Совета директоров.

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР (ПРЕЗИДЕНТ) АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

ПРАВЛЕНИЕ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Компетенция. Обязанности. Ответственность членов Правления. Состав. Регламент заседаний. Отчетность.

 РЕВИЗИОННАЯ КОМИССИЯ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ДОЛЖНОСТНЫХ ЛИЦ ПЕРЕД ОБЩЕСТВОМ И АКЦИОНЕРАМИ (общие положения Кодекса поведения должностных лиц акционерного общества)

 ПРАВО НА ПОЛУЧЕНИЕ ДОХОДА ПО АКЦИЯМ 

Дивиденды: объявление дивиденда; дивидендная политика общества; процедура выплаты дивидендов; порядок выплаты дивидендов; дивиденды по привилегированным акциям; налогообложение дивидендов. Прирост курсовой стоимости акций: балансовая (книжная) стоимость акций: рыночная стоимость акций; налогообложение доходов от прироста курсовой стоимости акций. Изменение уставного капитала: направления изменения уставного капитала; приведение уставного капитала в соответствие с активами общества; дополнительное привлечение средств

 ПРАВО   АКЦИОНЕРА   НА   ОЗНАКОМЛЕНИЕ   С ИНФОРМАЦИЕЙ О ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА

Право на получение информации о деятельности общества. Список информации, открытой для акционеров. Порядок предоставления информации. Ознакомление с реестром акционеров

 ПРАВА АКЦИОНЕРОВ ПРИ ПРЕКРАЩЕНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Прекращение деятельности акционерного общества. Реорганизация: слияние; присоединение; разделение; выделение; поглощение. Ликвидация: добровольная ликвидация; банкротство (несостоятельность). Погашение обязательств и порядок распределения имущества общества. Права акционеров при ликвидации общества. Мировое соглашение. Реорганизационные процедуры: внешнее управление; санация