Бизнес

Новые собственники

 (наемные работники — массовые собственники акционерных компаний)

Раздел: Бизнес, финансы

В представлении американского общества открытая корпорация крупного или среднего размера всегда отождествлялась с богачами-учредителями, главными акционерами, верхним звеном управляющих, а также с массой акционеров во всех уголках Америки — молчаливым большинством безгласных вкладчиков. Но в силу ряда обстоятельств прежняя структура собственности коренным образом изменилась.

Немалая часть капитала акционерных компаний все еще принадлежит индивидуальным владельцам, но их доля значительно уменьшилась. Многие из них не голосуют своими акциями. Доля пенсионных фондов и собственности наемных работников ощутимо растет. Эти данные, а также "Список 1000" указывают на то, что институциональные инвесторы и группы наемных работников уже стали главными ачадельцами открытых корпораций. Их активы велики и организованы в компактные блоки, причем нередко эти блоки занимают доминирующее положение в капитале компаний, хотя в большинстве случаев новые собственники еще не проявляют свои интересы в сколь-нибудь согласованном виде.

Что привело к такому радикальному изменению источников капитала акционерных компаний? Одна из причин состоит в том, что рядовые граждане просто не хотят вкладывать существенную часть своего дохода или скромных сбережений в сколько-нибудь активную игру на рынке. Другая связана со структурой пенсионного обеспечения в США. Американское правительство не берет на себя полную ответственность за пенсии граждан, государственное социальное обеспечение — только дополнительная программа. Политика американского государства исходит из того, что эта обязанность лежит на частном секторе, а потому взносы компаний в пенсионные программы дают им право на налоговые льготы, и наемные рабочие, и служащие заинтересованы в этих программах, понимая, что им будут платить настоящие полноценные пенсии, а не делать подачек вроде бесплатного медицинского обслуживания. Поскольку рынок акций обеспечивает долговременным инвесторам в среднем 12%-й доход, постольку этот рынок поглощает все больше капиталов пенсионных фондов.

Пенсионные программы, которые не вкладывают средства в акции самих работников и управляются профессиональными менеджерами, стали признанными участниками фондовых рынков. Они негласно благословили существование фондов капитала наемных работников, в том числе в такой новейшей форме, как фонды собственности наемных работников. Кроме того, по мере роста пенсий и вливаний капитала в сами компании они начали искать способы удешевления этих фондов, придания им гибкости, совмещения их существования с корпоративными интересами и требованиями всех акционеров. Поясним это на простом примере: доллар, вложенный в пенсионную программу корпорации /V, может быть инвестирован в AT&T (крупнейшая телефон-но-телеграфная компания США. — Прим. пер.), но он в тот же момент выйдет за порог корпорации N. Доллар из пенсионной ;| | программы корпорации N может быть вложен в ее же акции и будет крутиться в N, пока работник Жили ZHe уйдет на пенсию. Этот второй вариант применяется все шире и шире благодаря росту корпоративного финансирования собственности наемного персонала.