задержка с выплатами дивидендов к снижению рыночной цены акций Первые шаги частных инвесторов

  

Вся электронная библиотека >>>

Содержание книги >>>

   

Бизнес

Введение в бизнес. Основы рыночной экономики


Раздел: Бизнес, финансы

 

Первые шаги частных инвесторов

 

По мере формирования негосударственных форм собственности роль и масштабы частных инвестиций будут возрастать. Это объясняется не столько ограниченностью государственных инвестиций, сколько естественной для собственников предприятий логикой поведения: необходимость сохранения и постоянного воспроизводства статуса собственника основывается на инвестировании в объекты вновь приобретенной собственности. Возмещение и накопление — составные элементы всякого воспроизводственного процесса, возрождение которого в той или иной структуре и будет означать преодоление кризиса, а вместе с тем и усиление позиций частного собственника.

Система предприятий «Монолит» является союзом частных собственников, представляющих трудовые коллективы, товарищества, акционерные общества и частных лиц. Поэтому представляет интерес их деятельность в инвестировании производства.

Наиболее дешевые денежные ресурсы находятся в бюджетном финансировании.

Для того чтобы попасть в бюджетное финансирование, в «Монолите» идут двумя путями:

Во-первых, все документы, необходимые для инвестиционных государственных конкурсов, составляются на самом высоком уровне, для чего привлекаются в качестве экспертов ответственные работники Министерства экономики и финансов РФ. Создан отдел инвестиций, который следит за государственными программами капитального строительства в зоне действия предприятий «Монолита». Так нам удалось получить инвестиции под программу бе-регоукрепления Каспийского моря в Дагестане, программу развития особой зоны на Кавказских Минеральных Водах, программу восстановления экономики и социальной сферы Чеченской Республики, и др.

Во-вторых, имея интеллектуальное обеспечение инвестиционных запросов, мы пытаемся попасть во все инвестиционные программы Карачаево-Черкесской Республики. Для этого «Монолит» начал участвовать в выборах всех уровней, в частности, в парламенте республики работают три наших депутата.

Система лоббирования, действующая в «Монолите», позволила добиться льготного кредита на реконструкцию основных фондов Карачаево-Черкесского цементного завода, строительство производства синтетической столярки, модернизацию мазутного хозяйства и перепрофилирование его в республиканскую нефтебазу; и др.

В связи с «поумнением» частных предприятий сектор бюджетного финансирования из Москвы для регионов сократился до минимума. Пришлось частным инвесторам искать другие источники финансирования.

Финансировать капитальные вложения можно целиком за счет собственных (акционерных) средств либо с помощью займов в банке. Заем в банке — более простой способ привлечения средств, хотя более рискованный. Ведь задержка выплат по процентам (и возврату ссуды) может привести к объявлению предприятия банкротом. А задержка с выплатами дивидендов — лишь к недовольству наших акционеров (правда, и к снижению рыночной цены акций).

 

 

Сопоставление собственных и заемных средств акционерного предприятия позволяет сделать важные выводы. Значительный удельный вес собственных средств говорит о надежности работы предприятия, ведь здесь меньше угроза финансовых претензий. Однако надо иметь в виду, что было бы неразумно не брать кредитов вообще: кредиты помогают решить проблему разовых крупных затрат, сделать эффективный маневр средствами.

В «рыночных» странах отношение заемных средств к суммарным активам акционерного предприятия составляет, как правило, до 30 %. Это означает, что банк финансирует треть всех затрат, а акционеры — две трети. Более чем 50-процентное финансирование предприятия банком считается опасным, так как сбои в производстве могут привести к его некредитоспособности и даже к банкротству. Мы же раньше финансировались на 100% за счет кредитов и только в 1992—1997 годах по процентам за кредиты ежегодно платили более двух миллиардов рублей.

Возникает вопрос: «Зачем было акционироваться, если не планируется использовать уникальную возможность акционерного общества по формированию собственного капитала?».

Однако при этом возникает риск уменьшения доли «старых хозяев» в уставном фонде, риск лишиться контрольного пакета акций.

При размещении акций особенно остро стоит вопрос о размере выплачиваемых дивидендов. Ведь именно при сопоставлении дивидендов с банковским процентом определяется истинная ценность акций как объекта вложения денег.

Сейчас почти все акционерные общества планируют увеличение размера дивидендов до уровня, превышающего банковский процент, что даст им возможность разместить среди инвесторов акции дополнительной эмиссии.

Стоимость имущества предприятия в текущих ценах за счет инфляции вес время возрастает. Уставный капитал первоначально был оценен в ценах 1992 года. Поэтому сложилась большая разница между размером уставного капитала и текущей стоимостью имущества. Сейчас разность между переоцененной стоимостью имущества и размером уставного капитала не распределена между акционерами — она является как бы неделимой собственностью всех акционеров. В этой ситуации предприятия «Монолита» поступили по-разному:

а) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества и выдавали каждому акционеру бесплатно дополнительные акции на величину удорожания имущества;

б) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества и изменяли номинал акций пропорционально удорожанию имущества (каждый акционер автоматически становился держателем акций нового номинала);

в) увеличивали размер уставного капитала на величину переоценки имущества, выпускали на эту величину дополнительные акции и продавали их по рыночной цене для привлечения дополнительных финансовых средств.

Наиболее оптимальным вариантом явился вариант выпуска второй эмиссии акций «Кавказцемента», при котором 40—50 % от переоценки имущества распределили между акционерами (путем выдачи акционерам дополнительных акций того же номинала), а на остальную величину переоценки выпустили дополнительные акции для продажи их сторонним инвесторам с целью привлечения финансовых средств. При таком решении цементники получили возможность увеличить количество акций у своих акционеров, а следовательно, и выплату дивидендов в 10— 15 раз, и привлекли дополнительные средства, продав акции по достаточно высокой рыночной цене. По этой схеме прошел выпуск акций второй эмиссии у нескольких предприятий «Монолита», что позволило собрать средства, необходимые для их реконструкции.

Среди внебюджетных инвестиций видное место должны занимать инвестиционные средства самих предприятий. Они определяются, конечно же, не размерами имеющихся у них финансовых средств, а той заинтересованностью, которую испытывают непосредственные производители в совершенствовании собственного производства. Происходящее ныне вынужденное «проедание» инвестиций обусловлено сложившейся экономической средой их деятельности. Ценовая и налоговая ситуация делают ограниченными возможности самоинвестирования предприятий. Не более 2% прибыли, как основного источника инвестиций предприятий, идет на развитие производства. Ясно, что для структурной перестройки экономики в целом, и даже ее отдельных отраслей, понадобятся длительный срок и громадные инвестиции. Мы уже отмечали, что совсем не обязательно ждать этих глобальных перемен в целом. Можно и нужно заниматься этими проблемами на уровне предприятия.

 

СОДЕРЖАНИЕ КНИГИ: «Введение в бизнес»

 

 Смотрите также:

 

Азбука экономики   Словарь экономических терминов    Денежный механизм   Экономика и бизнес    Директ-маркетинг    Менеджмент   Индивидуальная предпринимательская деятельность    Как добиться успеха    Управление персоналом   Азбука бизнеса

 

 Аксиомы бизнеса

 

Глава 1. НЕОБХОДИМЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА

Глава 2. МАСШТАБЫ БИЗНЕСА ДОЛЖНЫ СООТВЕТСТВОВАТЬ РАЗМЕРАМ КАПИТАЛА

Глава 3. НЕОБХОДИМО ИМЕТЬ СОВРЕМЕННОЕ ОБОРУДОВАНИЕ

Глава 4. ПОДБИРАЙТЕ ХОРОШИХ РАБОТНИКОВ

Глава 5. ЗАВОЕВЫВАЙТЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНУЮ РЕПУТАЦИЮ

 Глава 6. ПРОДВИГАЙТЕ СВОЙ СБЫТ

Глава 7. ОРГАНИЗОВЫВАЙТЕ СВОЕ ВРЕМЯ

Глава 8. ОЦЕНИТЕ ЭФФЕКТИВНЫЕ МЕТОДЫ ВЕДЕНИЯ БИЗНЕСА

 Глава 9. ОВЛАДЕВАЙТЕ СПЕЦИАЛЬНЫМИ ЗНАНИЯМИ

 Глава 10. ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ

 Глава 11. ГЛАВНОЕ ВНИМАНИЕ - ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ

 Глава 12. ПОСТОЯННОЕ ДВИЖЕНИЕ ВПЕРЕД

 ДВЕНАДЦАТЬ УСЛОВИЙ УСПЕХА

 ВВЕДЕНИЕ

 Правило 1. ВКЛАДЫВАЙ ДЕНЬГИ ТОЛЬКО В ТО, ЧТО ЗНАЕШЬ

Правило 2. НИКОГДА НЕ ВКЛАДЫВАЙ ДЕНЬГИ ПОД ДАВЛЕНИЕМ

Правило 3. ДЕЛАЙ ДЕНЬГИ НА СОБСТВЕННОСТИ, А НЕ НА ПЛАНАХ

Правило 4. ВКЛАДЫВАЙ ДЕНЬГИ ТОЛЬКО В ТО, ЧТО МОЖНО ПЕРЕПРОДАТЬ

 Правило 5. ПОЛУЧАЙ СВОЮ ПРИБЫЛЬ

 Правило 6. СЛУШАЙ СВОЕГО БАНКИРА

 Правило 7. ПОКУПАЙ ВО ВРЕМЯ ПОНИЖЕНИЯ, А ПРОДАВАЙ ВО ВРЕМЯ ПОВЫШЕНИЯ ЦЕН

Правило 8. ДЕРЖИ ДЕНЬГИ В ОБОРОТЕ

Правило 9. ЗАНИМАЙ СТОЛЬКО, СКОЛЬКО МОЖНО ВЛОЖИТЬ В БИЗНЕС

Правило 10. НЕ ЗАНИМАЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ, А ДЛЯ ХВАСТОВСТВА

Правило 11. НИКОГДА НЕ ДАВАЙ ВЗАЙМЫ

Правило 12. СТАВЬ НА ЦЕЛУЮ ОТРАСЛЬ И СЛЕДИ ЗА КОЛЕБАНИЯМИ ЦЕН

АКСИОМЫ БИЗНЕСА

«ДЕЛА» ТАКЖЕ ВХОДЯТ В ЦИКЛ НАУК

ПЕРВАЯ АКСИОМА. НЕОБХОДИМО БЫТЬ ПО КРАЙНЕЙ МЕРЕ ВДВОЕМ,  ЧТОБЫ СДЕЛАТЬ КАКОЙ-НИБУДЬ БИЗНЕС

 ВТОРАЯ АКСИОМА. В КАЖДОМ ДЕЛЕ - ТРИ ЭЛЕМЕНТА: ПОКУПАТЕЛЬ, ПРОДАВЕЦ И ТОВАР

 ТРЕТЬЯ АКСИОМА. ЦЕНА ТОВАРА РАВНА СЕБЕСТОИМОСТИ ПЛЮС ПРИБЫЛЬ

 ЧЕТВЕРТАЯ АКСИОМА. ОБИЛИЕ ТОВАРОВ ПОНИЖАЕТ ЦЕНЫ, И, НАОБОРОТ, НЕДОСТАТОК ТОВАРА ПОДНИМАЕТ ИХ

  ПЯТАЯ АКСИОМА. ПОКУПАТЕЛЕМ ЯВЛЯЕТСЯ ТОТ, КТО ДОРОЖИТ КАКИМ-ЛИБО ПРЕДМЕТОМ БОЛЬШЕ, ЧЕМ ТЕМИ ДЕНЬГАМИ, КОТОРЫХ ОН СТОИТ

 ШЕСТАЯ АКСИОМА. ВРЕМЯ УВЕЛИЧИВАЕТ СЕБЕСТОИМОСТЬ

 СЕДЬМАЯ АКСИОМА. ВСЯКОЕ ПЕРЕДВИЖЕНИЕ УВЕЛИЧИВАЕТ -   СЕБЕСТОИМОСТЬ

 ВОСЬМАЯ АКСИОМА. УВЕЛИЧЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА УМЕНЬШАЕТ СЕБЕСТОИМОСТЬ

 ДЕВЯТАЯ АКСИОМА. СЕБЕСТОИМОСТЬ ОБРАЗУЕТСЯ ИЗ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫХ ЗАТРАТ И ПОСЛЕДУЮЩИХ РАСХОДОВ ПО СОДЕРЖАНИЮ

 ДЕСЯТАЯ АКСИОМА. ДО ПОДСЧЕТА ПРИБЫЛЕЙ НЕОБХОДИМО ПОДСЧИТАТЬ ОБЩИЕ РАСХОДЫ

ОДИННАДЦАТАЯ АКСИОМА. ЧЕМ БОЛЬШЕ РИСКА, ТЕМ БОЛЬШЕ ДОЛЖНА БЫТЬ И ПРИБЫЛЬ

ДВЕНАДЦАТАЯ АКСИОМА. СТОИМОСТЬ ПОДВЕРЖЕНА КОЛЕБАНИЯМ

ТРИНАДЦАТАЯ АКСИОМА. СТОИМОСТЬ БЫВАЕТ ФАКТИЧЕСКОЙ И ОТНОСИТЕЛЬНОЙ

ЧЕТЫРНАДЦАТАЯ АКСИОМА. ДЕНЬГИ - ЭТО ТОЛЬКО ЗОЛОТО

ПЯТНАДЦАТАЯ АКСИОМА. РЕЗУЛЬТАТЫ ПОЗНАЮТСЯ ПО ПОДВЕДЕНИЮ ИТОГОВ

ШЕСТНАДЦАТАЯ АКСИОМА. БУДУЩЕЕ ВСЕХ ДЕЛ ЗАВИСИТ ОТ КОМБИНАЦИЙ

УВЕРЕННОСТЬ В СЕБЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ

Глава 1. УВЕРЕННОСТЬ В СЕБЕ

Глава 2. ЛЮДИ И РАБОТА

 Глава 3. ОБЩЕНИЕ

 Глава 4. УМЕНИЕ «ПОДАТЬ СЕБЯ»

 Глава 5. ЗДОРОВЬЕ

 Глава 6. ДОТЯНИТЕСЬ ВСЕМ ТЕЛОМ

 Глава 7. РАСШИРЯЙТЕ СВОЙ КРУГОЗОР