Экономика

Экономика для школьников

Раздел: Бизнес, финансы

Читая эту главу, обратите внимание на следующие понятия:

•          фондовая биржа

•          курс акций

•          номинал    

•          биржевые спекуляции    

•          рыночная цена фирмы

Предыдущую главу мы закончили тем, что в большинстве акционерных обществ (кроме так называемых акционерных обществ закрытого типа ) каждый акционер имеет право продать свои акции. Но одного права недостаточно: должна быть и реальная возможность сделать это. Когда несколько лет назад в России (тогда еще в Советском Союзе) были выпущены первые акции, за ними выстроились длинные очереди граждан, желающих вложить куда-нибудь свои обесценивающиеся сбережения. Мало кто из них задумывался о том, каким образом они смогут получить деньги назад. Между тем особенность акции состоит в том, что ее нельзя вернуть выпустившей ее фирме, ее можно продать только кому-то другому. Поэтому, если в стране действуют акционерные общества, в ней должен существовать и рынок акций, на котором эти ценные бумаги можно неоднократно перепродавать. (Иначе мало кто захочет стать акционером.)

Чтобы акции фирмы хорошо раскупались, она должна добиться того, чтобы торговля

ими велась на фондовой бирже (так называется специальное место, где торгуют и только

что выпущенными, и "подержанными" акциями, и другими ценными бумагами). Сделать

это не так просто. На фондовой бирже торгуют не чем попало, а только акциями серьез

ных, надежных компаний. Проверку их надежности осуществляют работающие на бирже

специалисты 

Как ведется торговля на фондовой бирже? Это происходит примерно так. Предположим, что вы захотели купить акции компании "АМО-ЗИЛ". Для этого вам не нужно самому приходить на ближайшую фондовую биржу. Достаточно позвонить брокеру — так называется торговец ценными бумагами, зарегистрированный (т.е. имеющий право торговать) на бирже, — и попросить его купить для вас, скажем, 10 акций "АМО-ЗИЛ" не дороже определенной цены. Брокер с радостью примет ваш заказ, потому что с каждой сделки он получает определенную сумму денег, которая называется комиссионными. Он тут же свяжется с другими брокерами и спросит, кто из них продает акции "АМО-ЗШГ'и по какой цене. (Это означает, что кто-то из владельцев акций поручил брокерам их продать и назначил цену.) Если предлагаемая цена продажи укладывается в оговоренные вами пределы, ваш брокер покупает акции и высылает вам документ (сертификат), подтверждающий, что вы — их владелец. Вы же в ответ переводите ему деньги (включая комиссионные). Сделка совершена.

Они отличаются тем, что акции распределяются среди ограниченного, как правило, небольшого числа участников и не могут быть проданы на рынке. Во всем остальном: управлении, распределении прибыли и ответственности — они не отличаются от обычных акционерных обществ (открытого типа). С другой стороны, акционерные общества закрытого типа очень близки к товариществам с ограниченной ответственностью. В российском законодательстве эти виды фирм не разделяются.

Рыночная цена акции, устанавливающаяся на фондовой бирже, называется ее курсом.

Курс акции может очень сильно отличаться от ее номинальной стоимости, т.е. денежной

суммы, обозначенной на акции. (Вспомните про "ваучеры", выданные каждому российскому жителю. На них была указана их номинальная стоимость: "10 тысяч рублей", но вначале

продать их можно было только за 4—5 тыс., а в конце 1993 г. — за 23—25 тыс. руб.: это и

был их курс,  8.1.) Рост курса акций часто более важен для акционеров, чем дивиденды:

если курс акции сильно вырастет, продажа ее может дать владельцу очень большой выиг

рыш. Определяется курс акций, как и цена всякого другого товара на рынке, соотношением

спроса и предложения. На это соотношение большое влияние оказывают самые различные

события. Например, состоялось годичное собрание акционеров, на котором было объявлено, что корпорация в прошлом году добилась хороших прибылей и увеличит дивиденды. Это наверняка приведет к росту спроса на ее акции и их курса. То же самое произойдет, если станет известно, что компания заключила большой и, судя по всему, выгодный контракт. Напротив, если на предприятии данной компании произошел несчастный случай или на нее подали в суд, курс ее акций резко упадет.

На фондовой бирже каждый день курс акций одних компаний растет, а других падает. Однако на курс акций влияет ситуация не только в самой компании, но и в отрасли, где она действует (например, после запрета арабских стран на поставку нефти в США подорожали акции американских компаний, производящих уголь), а также в стране в целом.

Поэтому средний курс акций крупнейших компаний (например, знаменитый индекс Доу-

Джонса на Нью-Йоркской фондовой бирже) является тем показателем, на который прежде

всего смотрят, чтобы установить, как идут дела в экономике страны. Но на средний курс акций влияют не только экономические события. Так, после президентских выборов в США, как правило, растет средний курс акций, потому что с новым президентом все обычно связывают большие надежды. Напротив, войны, правительственные кризисы, которые поражают какую-либо страну, ведут к падению курса акций компаний этой страны. Любопытно, что

значительное падение курса акций в Америке произошло в 1958 г., когда был запущен пер

вый советский спутник: американцы испугались, что Советский Союз сможет напасть на них с помощью космической техники.

Фондовая биржа играет в экономике очень важную роль: она помогает перераспределять сбережения населения между отраслями. Акции компаний, работающих в быстро развивающихся отраслях, где производят нужную людям продукцию, пользуются большим спросом. Это позволяет компаниям выпускать новые акции, а значит, в соответствующие отрасли устремится поток сбережений населения. В то же время в других отраслях, продукция которых становится не нужна потребителям, курс акций снижается и люди начинают от них избавляться. Компаниям этих отраслей нельзя будет "разместить" (продать) новые выпуски своих акций.

Вместе с тем подверженность фондовой биржи резким, иногда паническим колебаниям курсов акций, иной раз по случайным причинам, — явление очень неприятное. В ходе резкого падения курса акций могут разориться многие люди, средства которых были вложены в акции. Поэтому биржи стараются избежать паники, например закрываются досрочно, когда курс начинает падать слишком быстро. В отдельных случаях этого бывает достаточно, чтобы паника улеглась.

Кто же покупает акции? Их может приобрести каждый человек на свои сбережения. Таких мелких покупателей достаточно много: в США акциями владеет примерно каждый пятый. Но главную роль на фондовой бирже играют не они, а крупные торговцы акциями — биржевые спекулянты. Они приобретают акции не для того, чтобы получать дивиденды, и тем более не для того, чтобы участвовать в управлении делами компаний. Их цель — заработать на купле-продаже акций. Одна группа биржевых спекулянтов стремится перепродать акции, когда их курс, как они ожидают, поднимется. Таких оптимистов на бирже называют "быками". Другие торговцы верят в то, что курс акций в будущем будет падать. Они продают акции, а затем покупают их по более низким ценам. Таких пессимистов называют "медведями". Конечно, один и тот же спекулянт может быть в зависимости от обстоятельств то "быком", то "медведем" ( 8.2).

Играть на бирже — очень трудное и рискованное занятие, требующее хорошей осведомленности во многих областях и очень тонкого чутья, для того чтобы своевременно продать или купить акции. Знатоки утверждают, что выигрывают лишь 5% тех, кто пытается играть.

Те, кто хочет вложить свои деньги более надежно, покупают не акции, а облигации, которые также продаются и покупаются. Выпустив облигации по цене (по номиналу), скажем, 10 тыс. руб., компания более не контролирует их цену — она, так же как и курс акций, начинает определяться на рынке соотношением спроса и предложения. Покупка облигаций гораздо менее рискованна, чем приобретение акций, поскольку цена этой ценной бумаги гораздо меньше зависит от судьбы компании и отрасли, чем курс акции.

Колебания курса акций важны не только для биржевиков, но и для самих компаний, выпускающих акций. Во-первых, курс акций — это "лицо компании", ее престиж. Во-вторых, от него зависит возможность компании привлечь средства через выпуск новых ценных бумаг. И наконец,, в-третьих, падение курса акций говорит о том, что снизилась "стоимость" всей фирмы.

Сколько стоит фирма? На первый взгляд столько, сколько стоит ее имущество: здания, сооружения, станки, запасы сырья, ее фабричная марка и т.д., вместе взятые. Но это не так. Мы знаем, что собственный капитал фирмы состоит из акций. Значит, рыночная цена фирмы — это цена всех ее акций. За эту цену фирму можно купить целиком, так что рыночная цена фирмы может быть больше или меньше рыночной цены ее имущества. Более того, мы знаем, что возможность управлять корпорацией дает владение даже не всеми акциями, а только "контрольным пакетом". Когда курс акций снижается и фирма "дешевеет", у другой фирмы или частного лица возникает соблазн ее приобрести или "поглотить". Такое часто и происходит. Иногда фирму "поглощают" конкуренты, а иногда — биржевые спекулянты, которых так и называют "охотниками за корпорациями". Если цена фирмы опускается значительно ниже рыночной стоимости ее имущества, то спекулянт может скупить ее акции, а затем уволить всех сотрудников, распродать все активы и получить очень большую прибыль. Особенно модной была такая охота за корпорациями в США в 80-е годы.

Поэтому менеджеры корпорации должны внимательно следить за курсом ее акций. Иначе в один прекрасный день корпорацию просто купят, а их выгонят с работы.

 Краткое содержание

A.        Акции продаются и покупаются на фондовой бирже (обычно с помощью брокеров).

Б. Рыночная цена акции (курс) определяется спросом и предложением и может сильно

отличаться от ее номинальной стоимости.

B.        На курс акции влияет множество факторов, имеющих отношение к самой компании, отрасли, в которой она работает, экономике и политической ситуации в стране и в мире.   Курс акций имеет важное значение для каждой фирмы, движение среднего курса акций является показателем экономической ситуации в стране.

Г. Основную роль на фондовой бирже играют крупные биржевые спекулянты, которые покупают и продают акции, заранее предугадав, в каком направлении изменятся их курсы.

Д. Фондовая биржа перераспределяет поток денежных средств в пользу быстро растущих, многообещающих отраслей.          

Е. Курсовая цена всех акций фирмы — это рыночная цена фирмы. Она может не сов

падать со стоимостью имущества фирмы.