Вся электронная библиотека >>>

 Ценные бумаги >>

 

Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг


Раздел: Экономика



 

6.3 ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ АКЦИЙ (ПАЕВ) ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

 

  Одним из наиболее важных показателей, имеющим отношение к деятельнос-

ти инвестиционных фондов, является стоимость чистых активов фонда. Стои-

мость чистых активов фонда - это разность всех активов фонда,  оцененных

по рыночной цене, или (в случае невозможности ее  определения)  по  иной

установленной процедуре и всех обязательств фонда. Стоимость чистых  ак-

тивов в расчете на одну акцию (пай) фонда  принято  называть  стоимостью

акции (пая).

 

   Стоимость чистых активов фонда (СЧА) = Все активы фонда - Все  обяза-

тельства фонда

 

                                                          СЧА  фонда

   Стоимость акций (пая) = -----------------------------------------Чис-

ло акций (паев) в обращении

 

   ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ АКЦИЙ (ПАЕВ) ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

   Формирование цены акций (паев) для целей покупки и продажи  определя-

ется операционной структурой фонда.

 

           Фонды открытого типа 

 


 

   В фонде открытого типа стоимость каждой  акции  (пая)  рассчитывается

регулярно с определенными интервалами. Акции продаются и  выкупаются  по

цене, рассчитанной на основе стоимости акции, однако цена может не  сов-

падать со стоимостью. Цена продажи (размещения) превышает  стоимость  на

величину надбавки. Цена покупки (выкупа) акции у инвестора ниже стоимос-

ти акции на размер скидки. Надбавка и скидка используются  для  покрытия

издержек на организацию процесса продаж и выкупов. В тех фондах, которые

не используют надбавку и скидку (чаще всего  это  фонды,  осуществляющие

вложения в государственные ценные бумаги), акции продаются и  выкупаются

по цене, равной их стоимости.

 

 

  Таблица 1: Определение цены ценной бумаги инвестиционного фонда с открытой операционной структурой

 

   (а) Чистые активы фонда

   1000 рублей

   (б) Число акций (паев) в обращении 100 штук

   (в) Стоимость акции (пая) = а/б 10 рублей

   (г) Надбавка, взимаемая при продаже акции (пая) инвестору

   2% от стоимости акции

   (пая) = 0,2 рубля

   (д) Цена продажи акции (пая) инвестору (цена размещения) = в + г

   10,2 рубля

   (е) Скидка при покупке акции (пая) у инвестора (при выкупе)

   2% от стоимости акции

   (пая) = 0,2 рубля

   (ж) Цена покупки акции (пая) у инвестора (Цена выкупа) = в - г

   9,8 рубля

 

 

           Фонды закрытого типа

   Цена акций фонда закрытого типа определяется спросом  и  предложением

на рынке, где обращаются эти акции. Разумеется, цена акции, стихийно ус-

танавливаемая рынком, соотносится в большой степени с расчетной  величи-

ной стоимости акции. Однако обычно имеется какая-то разница между рыноч-

ной ценой и стоимостью акции. Если рыночная цена акции больше  ее  стои-

мости, то говорят, что существует премия. Если рыночная цена ниже  стои-

мости акций, то говорят, что акция продается с дисконтом.  Как  правило,

когда акция продается с премией, это отражает положительное  мнение  ин-

весторов по поводу инвестиционной политики фонда и соответствующими  до-

ходами для инвесторов.

 

   Таблица 2: Цена акции закрытого инвестиционного фонда и расчет премии (дисконта)

 

   (а) Цена акции = цена акции на фондовой бирже 12 рублей

   (б) Чистые активы фонда

   1000 рублей

   (в) Число акций, выпущенных фондам 100 штук

   (г) Чистые активы на одну акцию (б/в) 10 рублей

   (д) Премия = а - г 2 рубля

   (е) Премия (%) = (д/г) х 100 20 %

 

   ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

   1. Как рассчитывается стоимость чистых активов на акцию в фонде?

 

К содержанию книги:  Базовый курс по рынку ценных бумаг

 

Смотрите также:

 

 Ценные бумаги. Акции, облигации

ЦЕННЫЕ БУМАГИ :. АКЦИИ, ОБЛИГИЦИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ...
bibliotekar.ru/finance-2/33.htm

 

 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг...
www.bibliotekar.ru/biznes-16/20.htm

 

 Ценные бумаги

Ценные бумаги Бизнес, инвестиции, право. Ценные бумаги. Заключение. История банковского дела в России неразрывно связана...
www.bibliotekar.ru/finance-2/32.htm

 

 Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца...
www.bibliotekar.ru/finance-2/47.htm

 

 Основные виды ценных бумаг. Государственные и негосударственные ...

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)...
www.bibliotekar.ru/bank-6/26.htm

 

 РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ. Рыночные ценные бумаги федерального ...

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Как показано...
www.bibliotekar.ru/bank-8/5.htm

 

 Фондовый рынок. Ценные бумаги

Выпуск ценных бумаг на первичный рынок может быть и повторным. АО, начиная функционировать, может на первом этапе...
bibliotekar.ru/finance-2/35.htm

 

 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОРПОРАЦИЙ Акции корпораций Коммерческие бумаги

корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги...
www.bibliotekar.ru/bank-8/7.htm

 

 Облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги обеспеченные ...

В этой главе мы рассказали об основных традиционных типах ценных бумаг: векселях федерального правительства, среднесрочных векселях...
www.bibliotekar.ru/bank-8/9.htm

 

 Депозитарные расписки. Закладные ценные бумаги. Страховые полисы

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг...
bibliotekar.ru/finance-3/71.htm

 

 Что такое ценная бумага. Какие бывают ценные бумаги. Рынок ценных ...

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой...
bibliotekar.ru/finance-3/56.htm

 

 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

В пособии рассмотрены основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов...
www.bibliotekar.ru/biznes-48/index.htm

 

 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Управление портфелем ...

Иностранные акции могут помочь инвесторам снизить риск их портфелей ценных бумаг в той степени, в какой доходность иностранных ...
www.bibliotekar.ru/biznes-18/20.htm

 

 Ценные бумаги. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем: ...
bibliotekar.ru/finance-2/43.htm

 

 ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций Закладные и ...

Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация...
bibliotekar.ru/biznes-16/13.htm

 

 эффективность долгосрочных инвестиций в акции. Долгосрочное ...

В России этот показатель имеет ограниченное применение, так как плохо развит рынок ценных бумаг, зачастую приобретение...
bibliotekar.ru/biznes-10/16.htm

 

 Государственные ценные бумаги ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги...
bibliotekar.ru/finance-3/63.htm

 

 Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг

На настоящий момент в России можно выделить следующие основные сегменты рынка ценных бумаг: государственные ценные бумаги ...
bibliotekar.ru/finance-2/42.htm

 

 Рынок государственных ценных бумаг

Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны,...
www.bibliotekar.ru/finance-2/45.htm

 

 Эмитенты. Брокеры. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их; ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/73.htm