Вся электронная библиотека >>>

 Ценные бумаги >>

 

Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг


Раздел: Экономика



 

1.2  ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

 

Термин “денежные рынки”  используется для описания рынка долговых инструментов со

сроком погашения менее одного года (и обычно значительно меньше одного года). Обычно

операции с такими продуктами осуществляют между банками и профессиональными

управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а

не через официальную биржу. Частные инвесторы обычно не проявляют  заинтересованности в

этой области.

Это сложный рынок, на котором банки могут покрывать свои потребности в ликвидности (то

есть краткосрочные  потребности в денежных средствах), а Центральный банк может

использовать данный рынок для поставки или  использования средств национальной денежной

системы.

На данном рынке действуют четыре основных инструмента:

? казначейскиевекселя;

? переводные векселя (коммерческие векселя);

? коммерческие бумаги;

? депозитные сертификаты.

 

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ

 


 

Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить

определенную денежную  сумму, как и по всем векселям. Они выпускаются с дисконтом по

отношению к лицевой (номинальной) стоимости.  Вексель представляет собой долговой

инструмент, но по нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто

обладает лицевой стоимостью, которая будет выплачена на дату погашения, которая часто

наступает через три месяца с даты эмиссии векселя.

Фактический уровень доходности на момент эмиссии определяется на основе процентной

ставки, которая лежит  в основе дисконта. Например, если в настоящий момент основная

процентная ставка по государственным ценным бумагам составляет 10%, то тогда

трехмесячный вексель с номинальной стоимостью $100 будет выпущен по цене $97.56. Это

составит доход в размере $2,44, что равняется 2,5%  (за 3 месяца) на сумму $97,56, что в свою

очередь в годовом исчислении составляет 10% от общего дохода.

Как правило, правительство осуществляет эмиссию казначейских векселей регулярно и, как

говорилось раньше, это дает ему возможность изымать деньги из обращения (потому что после

покупки таких векселей у банков  остается меньше средств для предоставления кредитов) или

вкладывать их в обращение (когда правительства   выкупают векселя у банков).

В итоге формируется активный вторичный рынок, так как банки используют эти инструменты

для того, чтобы  их ресурсы постоянно приносили хоть какой-нибудь доход. Векселя также

приобретаются крупными  институциональными инвесторами для использования в качестве

залога для выполнения маржинальных требований по производным инструментам (требования

доказать способность противостоять убыткам по этим  продуктам - фьючерсам и опционам).

 

ПЕРЕВОДНЫЕ ВЕКСЕЛЯ (КОММЕРЧЕСКИЕ ВЕКСЕЛЯ)

 

Эти векселя выпускаются компаниями опять-таки в качестве долговых инструментов в уплату

за товары  и  услуги. Такие векселя получают дополнительное доказательство

кредитоспособности в форме банковской  гарантии или акцепта. Компания, получающая

вексель, может извлечь из самого векселя очень мало пользы,  но она может продать этот

вексель другому банку для того, чтобы получить необходимые средства. Покупающий банк

приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой стоимости в связи с

финансовым риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта

аналогичен  процедуре с казначейскими векселями, однако, ставка дисконта отражает

величину риска, связанного с операцией.

 

КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ

 

Коммерческая бумага аналогична простому векселю, хотя вексель является самостоятельным

инструментом, а коммерческая бумага выпускается как часть программы финансирования (то

есть как только истекает срок  действия одного выпуска, тут же выпускается другой).

Фактически коммерческая бумага является альтернативой краткосрочного банковского кредита.

Соответственно эмитент является исходным заемщиком  и не перекладывает свои долговые

обязательства на третью сторону.

 

ДЕПОЗИТНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ

 

Депозитный сертификат - это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и

являющийся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком

при внесении депозита на индивидуальный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата

в такой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой,

что означает, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой

стоимости плюс сумма процентов в конкретный момент в будущем. Например, депозитный

сертификат может быть выпущен  с лицевой стоимостью $1 млн., процентной ставкой 10% и

сроком погашения один год. Следовательно, на дату погашения будет выплачена сумма, равная

$1 млн., плюс $100.000, то есть $1,1 млн. Такие платежи также называются “основная сумма

долга плюс  проценты”.

Такие документы, удостоверяющие право собственности, часто выпускаются в форме на

предъявителя  (то есть они не регистрируются на имя конкретного владельцам и, таким

образом, они могут обращаться на  вторичном рынке со скидкой по отношению к

окончательной стоимости, то есть $1,1 млн. Как  и у векселей, размер дисконта отражает как

время, оставшееся до конца срока действия, так и текущие процентные ставки,  преобладающие

на банковском рынке.

 

                 ВОПРОСЫ   ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

 

                     1.   Кто является основными участниками денежного рынка?

                     2.   Какова процедура определения дисконта в процессе ценообразования векселей?

                 3.    Как правительство использует денежный рынок?

                     4.   Опишите направления использования векселей.

                     5.   Каково основное различие между депозитным сертификатом  и векселем?

 

К содержанию книги:  Базовый курс по рынку ценных бумаг

 

Смотрите также:

 

 Ценные бумаги. Акции, облигации

ЦЕННЫЕ БУМАГИ :. АКЦИИ, ОБЛИГИЦИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ...
bibliotekar.ru/finance-2/33.htm

 

 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг...
www.bibliotekar.ru/biznes-16/20.htm

 

 Ценные бумаги

Ценные бумаги Бизнес, инвестиции, право. Ценные бумаги. Заключение. История банковского дела в России неразрывно связана...
www.bibliotekar.ru/finance-2/32.htm

 

 Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца...
www.bibliotekar.ru/finance-2/47.htm

 

 Основные виды ценных бумаг. Государственные и негосударственные ...

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)...
www.bibliotekar.ru/bank-6/26.htm

 

 РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ. Рыночные ценные бумаги федерального ...

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Как показано...
www.bibliotekar.ru/bank-8/5.htm

 

 Фондовый рынок. Ценные бумаги

Выпуск ценных бумаг на первичный рынок может быть и повторным. АО, начиная функционировать, может на первом этапе...
bibliotekar.ru/finance-2/35.htm

 

 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОРПОРАЦИЙ Акции корпораций Коммерческие бумаги

корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги...
www.bibliotekar.ru/bank-8/7.htm

 

 Облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги обеспеченные ...

В этой главе мы рассказали об основных традиционных типах ценных бумаг: векселях федерального правительства, среднесрочных векселях...
www.bibliotekar.ru/bank-8/9.htm

 

 Депозитарные расписки. Закладные ценные бумаги. Страховые полисы

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг...
bibliotekar.ru/finance-3/71.htm

 

 Что такое ценная бумага. Какие бывают ценные бумаги. Рынок ценных ...

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой...
bibliotekar.ru/finance-3/56.htm

 

 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

В пособии рассмотрены основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов...
www.bibliotekar.ru/biznes-48/index.htm

 

 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Управление портфелем ...

Иностранные акции могут помочь инвесторам снизить риск их портфелей ценных бумаг в той степени, в какой доходность иностранных ...
www.bibliotekar.ru/biznes-18/20.htm

 

 Ценные бумаги. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем: ...
bibliotekar.ru/finance-2/43.htm

 

 ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций Закладные и ...

Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация...
bibliotekar.ru/biznes-16/13.htm

 

 эффективность долгосрочных инвестиций в акции. Долгосрочное ...

В России этот показатель имеет ограниченное применение, так как плохо развит рынок ценных бумаг, зачастую приобретение...
bibliotekar.ru/biznes-10/16.htm

 

 Государственные ценные бумаги ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги...
bibliotekar.ru/finance-3/63.htm

 

 Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг

На настоящий момент в России можно выделить следующие основные сегменты рынка ценных бумаг: государственные ценные бумаги ...
bibliotekar.ru/finance-2/42.htm

 

 Рынок государственных ценных бумаг

Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны,...
www.bibliotekar.ru/finance-2/45.htm

 

 Эмитенты. Брокеры. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их; ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/73.htm