Вся электронная библиотека >>>

 Ценные бумаги >>

 

Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг


Раздел: Экономика

 

11.1 РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

  Регулирование эмиссии производится в целях препятствования выпуску на

рынок суррогатов ценных бумаг, которые  по  форме  напоминают  настоящие

ценные бумаги, но не обладают их основными качествами. В этом смысле ре-

гулирование эмиссии является одним из ключевых способов защиты интересов

потенциальных инвесторов.

   Основные положения, регулирующие эмиссию акций и облигаций,  заложены

федеральными законами "Об акционерных обществах" и "О рынке  ценных  бу-

маг". Постановление ФКЦБ России "Об утверждении Стандартов эмиссии акций

при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их

проспектов эмиссии" конкретизирует и согласовывает положения вышеназван-

ных законов в части регулирования эмиссии акций и облигаций  акционерных

обществ и иных коммерческих организаций.

   Предварительно необходимо уточнить смысл таких понятий, как "выпуск",

"эмиссия" и "размещение". На практике очень часто используют два термина

- "эмиссия" и "выпуск" - в качестве синонимов.

   Эмиссия ценных бумаг - это установленная законодательством последова-

тельность действий эмитента - АО по размещению ценных бумаг.

   Выпуск ценных бумаг означает совокупность ценных бумаг одного эмитен-

та (АО), которые предоставляют одинаковый объем прав владельцам и  кото-

рые имеют одинаковые условия размещения.

   Размещение ценных эмиссионных бумаг - это отчуждение их  первым  вла-

дельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

   Таким образом, говоря о выпуске ценных бумаг, мы будем  рассматривать

его как с точки зрения совокупности ценных бумаг одного эмитента, так  и

с точки зрения осуществления процесса эмиссии.

 


 

   Следует учитывать также, что Закон "О рынке ценных бумаг" не  регули-

рует процедуру эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг. Это

будет сделано в специальном законе, который в настоящее время  находится

в стадии разработки. Согласно ст. 19 Закона "О рынке ценных бумаг"  про-

цедура эмиссии состоит из нескольких этапов (если иное не  предусмотрено

законодательством РФ):

   * принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

   * регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;

   * для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов  ценных

бумаг;

   * размещение эмиссионных ценных бумаг;

   * регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Если

число владельцев ценных бумаг значительно, т. е. у них могут  возникнуть

сложности с получением подробной информации о выпуске, требуется  допол-

нительно зарегистрировать проспект эмиссии - документ, содержащий основ-

ную информацию о выпуске и эмитенте. При эмиссии ценных бумаг  регистра-

ция проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бу-

маг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного  круга

владельцев, число которых превышает 500, а также в случае,  когда  общий

объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.

 

   При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии  до-

полняется следующими этапами:

   * подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

   * регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

   * раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

   * раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах  выпус-

ка.

 

   Закон запрещает производить эмиссию ценных бумаг, производных по  от-

ношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска  которых  не  прошли

регистрацию.

   Все этапы эмиссии соответствующим образом регламентированы.

   После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг, производится

регистрация выпуска, суть которой состоит в официальной фиксации  обяза-

тельств эмитента, удостоверяемых ценной бумагой, объема эмиссии и других

параметров ценной бумаги. Это делается для того, чтобы  эмитент  не  мог

впоследствии изменить условия выпуска. При регистрации также производит-

ся проверка уставных документов эмитента.

   В соответствии со ст. 20 закона для регистрации  выпуска  эмиссионных

ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган следующие

документы:

   * заявление на регистрацию;

   * решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

   * проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных бумаг сопровожда-

ется регистрацией проспекта эмиссии);

   * копии учредительных документов (при эмиссии акций для создания  ак-

ционерного общества);

   * документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа  испол-

нительной власти на осуществление выпуска эмиссионных  ценных  бумаг  (в

случаях, когда необходимость  такого  разрешения  установлена  законода-

тельством Российской Федерации).

 

   Эмитент и должностные лица органов управления  эмитента,  на  которые

уставом и/или внутренними документами эмитента возложена обязанность от-

вечать за полноту и достоверность информации, содержащейся  в  указанных

документах, несут ответственность за исполнение по данным обязательствам

в соответствии с законодательством Российской Федерации.

   При регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг этому выпуску  прис-

ваивается государственный регистрационный номер. Порядок присвоения  го-

сударственного регистрационного  номера  устанавливается  регистрирующим

органом. Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных

ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в  регистрации

не позднее чем через 30 дней с даты получения  документов,  указанных  в

настоящей статье. Перечень регистрирующих органов на территории Российс-

кой Федерации устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных  бу-

маг.

   Закон предусматривает строго определенный перечень оснований для  от-

каза в регистрации (ст. 21):

   * нарушение эмитентом требований законодательства Российской  Федера-

ции о ценных бумагах, в том числе наличие  в  представленных  документах

сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и об-

ращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и

несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству

Российской Федерации о ценных бумагах;

   * несоответствие представленных документов и состава  содержащихся  в

них сведений требованиям настоящего Федерального закона;

   * внесение в проспект эмиссии или  решение  о  выпуске  ценных  бумаг

(иные документы, являющиеся основанием для  регистрации  выпуска  ценных

бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительнос-

ти (недостоверных сведений).

   Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных  ценных  бумаг  и

проспекта эмиссии может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.  Пос-

ледняя норма призвана защитить эмитентов от потенциальной необъективнос-

ти рассмотрения вопроса о регистрации эмиссии.

   В случае больших выпусков регистрируется также проспект эмиссии,  ко-

торый должен содержать дополнительную информацию, которая делается  дос-

тупной широкой публике. Проспект эмиссии должен содержать:

   * данные об эмитенте;

   * данные о финансовом положении эмитента (эти сведения не указываются

в проспекте эмиссии при создании акционерного общества,  за  исключением

случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-право-

вой формы);

   * сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.

   Данные об эмитенте включают полное и сокращенное наименование эмитен-

та или имена и наименования учредителей; юридический адрес эмитента; но-

мер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юриди-

ческого лица; информацию о лицах, владеющих не менее  чем  5  процентами

уставного капитала эмитента;  структуру  руководящих  органов  эмитента;

список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5 про-

центами уставного капитала; список всех филиалов и представительств эми-

тента.

   Данные о финансовом положении эмитента включают бухгалтерские балансы

и отчеты о финансовых результатах деятельности эмитента, отчет о  форми-

ровании и об использовании средств резервного фонда, размер просроченной

задолженности эмитента кредиторам и по платежам в  соответствующий  бюд-

жет, данные об уставном капитале эмитента, отчет о  предыдущих  выпусках

эмиссионных ценных бумаг эмитента.

   Сведения о предстоящем выпуске ценных  бумаг  содержат  информацию  о

ценных бумагах (форма и вид ценных бумаг с указанием порядка хранения  и

учета прав на ценные бумаги), об  общем  объеме  выпуска,  о  количестве

эмиссионных ценных бумаг в выпуске; об эмиссии ценных  бумаг;  о  сроках

начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг; о ценах и поряд-

ке оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг; о  профес-

сиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, которых

предполагается привлечь к участию в размещении выпуска; о получении  до-

ходов по эмиссионным ценным бумагам; о наименовании органа,  осуществив-

шего регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.

   Приведенный обширный перечень сведений призван снабдить потенциально-

го инвестора информацией, необходимой для  принятия  решения  о  покупке

ценных бумаг данного выпуска или отказе от нее. Подробности формы и  по-

рядка регистрации приведены в соответствующем Постановлении ФКЦБ.

   Кроме того, согласно ст. 23 закона,  в  случае  открытой  (публичной)

эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспе-

чить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и  опублико-

вать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном

издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров. Эмитент, а  также  про-

фессиональные участники рынка ценных  бумаг,  осуществляющие  размещение

эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить  любым  потенциальным  вла-

дельцам возможность доступа к раскрываемой  информации  до  приобретения

ценных бумаг.

   В тех случаях, когда хотя бы один  выпуск  эмиссионных  ценных  бумаг

эмитента сопровождался регистрацией проспекта  эмиссии,  эмитент  обязан

раскрыть информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйствен-

ной деятельности в следующих формах: ежеквартальный отчет эмитента;  со-

общения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную де-

ятельность эмитента.

   Ежеквартальный отчет эмитента должен содержать следующие данные:

   * коды, присвоенные регистрирующим органом сообщениям о  раскрытых  в

отчетном  квартале  существенных  фактах,  затрагивающих   финансово-хо-

зяйственную деятельность эмитента;

   * данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитента: бухгалтерс-

кий баланс, счета прибылей и убытков на конец отчетного квартала;

   * факты, повлекшие увеличение чистой прибыли или убытков эмитента бо-

лее чем на 20 процентов в течение отчетного квартала по сравнению с пре-

дыдущим кварталом;

   * данные о формировании и использовании резервного  и  других  специ-

альных фондов эмитента.

   Ежеквартальный отчет  составляется  по  итогам  каждого  завершенного

квартала не позднее 30 календарных дней после  его  окончания.  Ежеквар-

тальный отчет должен быть утвержден уполномоченным органом эмитента.

   Сообщениями  о  существенных  фактах,   затрагивающих   финансово-хо-

зяйственную деятельность эмитента, признаются сведения:

   * об изменениях в списке лиц, входящих в органы  управления  эмитента

(за исключением общего собрания участников в  обществах  с  ограниченной

ответственностью и общего собрания акционеров в акционерных обществах);

   * об изменениях в размере участия лиц, входящих в  органы  управления

эмитента, в уставном капитале эмитента, а также его дочерних и зависимых

обществ и об участии этих лиц в капитале других  юридических  лиц,  если

они владеют более чем 20 процентами указанного капитала;

   * об изменениях в списке владельцев (акционеров) эмитента,  владеющих

20 процентами и более уставного капитала эмитента;

   * об изменениях в списке юридических лиц, в  которых  данный  эмитент

владеет 20 процентами и более уставного капитала;

   * о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

   * о начисленных и/или выплачиваемых доходах по ценным бумагам эмитен-

та;

   * о погашении ценных бумаг;

   * о выпусках ценных бумаг, приостановленных или признанных несостояв-

шимися;

   * о появлении в реестре эмитента лица, владеющего более чем  25  про-

центами его эмиссионных ценных бумаг любого отдельного вида.

   Сообщения о существенных фактах, затрагивающих  финансово-хозяйствен-

ную деятельность эмитента, должны направляться эмитентом в порядке раск-

рытия в регистрирующий орган для обеспечения доступности согласно ст. 30

закона в срок не более пяти рабочих дней с момента появления факта. Цель

этого раскрытия - та же, что и проспекта эмиссии, но производится  раск-

рытие и после размещения ценных бумаг.

   Закон вводит определенные ограничения на процедуру размещения  ценных

бумаг. Они призваны  ограничить  возможности  недобросовестной  эмиссии,

призванной перераспределить доли уставного капитала или получить времен-

ный кредит у инвесторов. Нормы  касаются  раскрытия  информации,  сроков

размещения, последовательности 2нескольких выпусков.

   Так (ст. 24 закона), эмитент имеет право начинать размещение выпуска-

емых им эмиссионных ценных бумаг только после  регистрации  их  выпуска.

Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать  ко-

личества, указанного в учредительных документах и проспектах  о  выпуске

ценных бумаг.

   Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг,

чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных цен-

ных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на  ре-

гистрацию. Доля неразмещенных ценных бумаг из числа, указанного в  прос-

пекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся,  устанавли-

вается ФКЦБ. Возврат средств инвесторов при несостоявшейся эмиссии  про-

изводится в порядке, установленном ФКЦБ.

   Эмитент обязан закончить размещение  выпускаемых  эмиссионных  ценных

бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии,  если  иные  сроки

размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством РФ.

   Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее,  чем  через

две недели после обеспечения всем потенциальным  владельцам  возможности

доступа к информации о выпуске, которая должна  быть  раскрыта  в  соот-

ветствии с настоящим Федеральным законом. Информация о  цене  размещения

ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.

   Запрещается при публичном размещении или обращении выпуска  эмиссион-

ных ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных  бумаг

одним потенциальным владельцам перед  другими.  Настоящее  положение  не

применяется в следующих случаях: 1) при эмиссии  государственных  ценных

бумаг;

   2) при предоставлении акционерам АО  преимущественного  права  выкупа

новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу  принад-

лежащих им акций в момент принятия решения об эмиссии;

  3)   при введении эмитентом ограничений на приобретение ценных бумаг нерезидентами. 

   По завершении эмиссии в регистрирующий орган представляется отчет  об

итогах выпуска. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг  должен

содержать следующую информацию (ст. 25 закона):

   1) даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

   2) фактическую цену размещения ценных бумаг (по видам ценных бумаг  в

рамках данного выпуска);

   3) количество размещенных ценных бумаг;

   4) общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги, в том  числе

объем денежных средств в рублях, внесенных в оплату  размещенных  ценных

бумаг; объем иностранной валюты, внесенной в оплату  размещенных  ценных

бумаг, выраженной в валюте Российской Федерации  по  курсу  Центрального

банка Российской Федерации на момент внесения; объем материальных и  не-

материальных активов, внесенных в качестве платы за  размещенные  ценные

бумаги, выраженных в валюте Российской Федерации.

   Для акций в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг  допол-

нительно указывается список владельцев,  владеющих  пакетом  эмиссионных

ценных бумаг, размер которого определяется ФКЦБ.

   Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска  эмиссион-

ных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных  с  вы-

пуском ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган от-

вечает за полноту зарегистрированного им отчета. В случае  если  эмитент

не следует предписанному порядку действий, эмиссия может  быть  признана

недобросовестной и аннулирована.

   Закон (ст. 26) вводит понятие  недобросовестной  эмиссии.  Недобросо-

вестной эмиссией признаются действия, выражающиеся в нарушении процедуры

эмиссии, установленной в настоящем разделе, которые являются основаниями

для отказа регистрирующими органами в  регистрации  выпуска  эмиссионных

ценных бумаг, признания выпуска эмиссионных ценных бумаг  несостоявшимся

или приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг.

   В случае обнаружения признаков недобросовестной эмиссии  регистрирую-

щим органом он обязан в течение семи дней сообщить об этом в ФКЦБ (реги-

ональное отделение ФКЦБ).

   В регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг  может  быть  отказано

при наличии оснований, предусмотренных в ст. 21 закона. Выпуск эмиссион-

ных ценных бумаг может быть приостановлен или признан несостоявшимся при

обнаружении регистрирующим органом следующих нарушений:  нарушение  эми-

тентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской  Федерации;

обнаружение в документах, на основании которых был  зарегистрирован  вы-

пуск ценных бумаг, недостоверной информации. При выявлении нарушений ус-

тановленной процедуры эмиссии регистрирующий орган может также  приоста-

новить эмиссию до устранения нарушений в пределах срока размещения  цен-

ных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному  решению

регистрирующего органа.

   В случае признания эмиссии недействительной эмитент должен  все  вер-

нуть в исходное состояние и вернуть деньги покупателям, успевшим  купить

его бумаги.

   В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг  недействительным

все  ценные  бумаги  данного  выпуска  подлежат  возврату  эмитенту,   а

средства, полученные эмитентом от размещения выпуска ценных бумаг, приз-

нанного недействительным, должны быть возвращены  владельцам.  ФКЦБ  для

возврата средств владельцам вправе обратиться в суд. Все издержки,  свя-

занные с признанием выпуска эмиссионных  ценных  бумаг  недействительным

(несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет  эми-

тента.

   В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в  обращение

сверх объявленного в проспекте эмиссии, эмитент обязан обеспечить  выкуп

и погашение ценных  бумаг,  выпущенных  в  обращение  сверх  количества,

объявленного к выпуску. Если эмитент в течение двух месяцев не обеспечит

выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества,

объявленного к выпуску, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг впра-

ве обратиться в суд о взыскании средств, неосновательно полученных  эми-

тентом.

   При эмиссии акций кредитными организациями  вводится  особый  порядок

накопления средств на накопительном счете (ст. 27 закона).  Суть  его  в

том, что использовать деньги, поступившие при распространении своих  ак-

ций, банк может только после успешного завершения эмиссии, т. е. призна-

ния ее состоявшейся. Режим накопительного  счета  устанавливается  Цент-

ральным банком Российской Федерации.

   Отдельно в законе рассматриваются вопросы выпуска и обращения  иност-

ранных ценных бумаг. Так, ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитен-

тами, допускаются к обращению или первичному размещению на рынке  ценных

бумаг Российской Федерации после регистрации проспекта эмиссии этих цен-

ных бумаг в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

   Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистрированными в  Российс-

кой Федерации, допускаются к обращению за пределами Российской Федерации

по решению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

 

   ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

 

   1. С какой целью должно осуществляться регулирование эмиссии?

   2. Дайте определения "выпуска", "эмиссии" и "размещения"  ценных  бу-

маг.

   3. В каком случае требуется проспект эмиссии?

   4. Перечислите основные вопросы, которые должны быть отражены в прос-

пекте эмиссии.

   5. В каком случае эмитент обязан предоставлять  ежеквартальный  отчет

эмитента и сообщения о существенных фактах, затрагивающих  финансово-хо-

зяйственную деятельность эмитента?

 

К содержанию книги:  Базовый курс по рынку ценных бумаг

 

Смотрите также:

 

 Ценные бумаги. Акции, облигации

ЦЕННЫЕ БУМАГИ :. АКЦИИ, ОБЛИГИЦИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ...
bibliotekar.ru/finance-2/33.htm

 

 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг...
www.bibliotekar.ru/biznes-16/20.htm

 

 Ценные бумаги

Ценные бумаги Бизнес, инвестиции, право. Ценные бумаги. Заключение. История банковского дела в России неразрывно связана...
www.bibliotekar.ru/finance-2/32.htm

 

 Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца...
www.bibliotekar.ru/finance-2/47.htm

 

 Основные виды ценных бумаг. Государственные и негосударственные ...

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)...
www.bibliotekar.ru/bank-6/26.htm

 

 РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ. Рыночные ценные бумаги федерального ...

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Как показано...
www.bibliotekar.ru/bank-8/5.htm

 

 Фондовый рынок. Ценные бумаги

Выпуск ценных бумаг на первичный рынок может быть и повторным. АО, начиная функционировать, может на первом этапе...
bibliotekar.ru/finance-2/35.htm

 

 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОРПОРАЦИЙ Акции корпораций Коммерческие бумаги

корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги...
www.bibliotekar.ru/bank-8/7.htm

 

 Облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги обеспеченные ...

В этой главе мы рассказали об основных традиционных типах ценных бумаг: векселях федерального правительства, среднесрочных векселях...
www.bibliotekar.ru/bank-8/9.htm

 

 Депозитарные расписки. Закладные ценные бумаги. Страховые полисы

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг...
bibliotekar.ru/finance-3/71.htm

 

 Что такое ценная бумага. Какие бывают ценные бумаги. Рынок ценных ...

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой...
bibliotekar.ru/finance-3/56.htm

 

 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

В пособии рассмотрены основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов...
www.bibliotekar.ru/biznes-48/index.htm

 

 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Управление портфелем ...

Иностранные акции могут помочь инвесторам снизить риск их портфелей ценных бумаг в той степени, в какой доходность иностранных ...
www.bibliotekar.ru/biznes-18/20.htm

 

 Ценные бумаги. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем: ...
bibliotekar.ru/finance-2/43.htm

 

 ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций Закладные и ...

Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация...
bibliotekar.ru/biznes-16/13.htm

 

 эффективность долгосрочных инвестиций в акции. Долгосрочное ...

В России этот показатель имеет ограниченное применение, так как плохо развит рынок ценных бумаг, зачастую приобретение...
bibliotekar.ru/biznes-10/16.htm

 

 Государственные ценные бумаги ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги...
bibliotekar.ru/finance-3/63.htm

 

 Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг

На настоящий момент в России можно выделить следующие основные сегменты рынка ценных бумаг: государственные ценные бумаги ...
bibliotekar.ru/finance-2/42.htm

 

 Рынок государственных ценных бумаг

Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны,...
www.bibliotekar.ru/finance-2/45.htm

 

 Эмитенты. Брокеры. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их; ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/73.htm