Вся электронная библиотека >>>

 Ценные бумаги >>

 

Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг


Раздел: Экономика



 

18.2 ИЗМЕНЕНИЕ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ 

  При размещении свободных средств  в  разные  ценные  бумаги  инвестор

стремится получить максимальную выгоду. Для того,  чтобы  выбрать  опти-

мальный способ инвестирования, необходимо  сравнить  полученные  доходы.

Однако доходы могут поступать в разное время.

   ПРИВЕДЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ К ОДНОМУ И ТОМУ ЖЕ МОМЕНТУ ВРЕМЕНИ

   Естественным способом сравнивать денежные поступления в разные  сроки

является приведение их к одному и тому же моменту времени.

   Как правило, в качестве такого момента выбирают или момент начала ин-

вестиций, или некоторый фиксированный момент в будущем.

   ДИСКОНТИРОВАНИЕ и НАРАЩЕНИЕ

   Приведение денежных потоков к начальному моменту называется дисконти-

рованием, а к моменту в будущем - наращением.

   БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ

   В Примере 2 общая  сумма  денежных  средств  на  счете  по  окончании

третьего года (1331) называется будущей стоимостью 1000 рублей, инвести-

рованных на 3 года; по ставке 10%, начисляемых ежегодно; при условии ре-

инвестирования процента.

   ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ

   Изначальная стоимость инвестиции 1000 рублей называется текущей стои-

мостью 1331 рубля, которые будут выплачены (или получены) через 3  года;

исходя из ставки 10%, начисляемых ежегодно; при  условии  реинвестирова-

ния.

 


 

   Расчет, как мы помним, производился следующим образом:

   1000 х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) = 1000 х (1,1)3

   При начислении сложного процента мы находим будущую  стоимость  путем

умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде  начисления

в долях единицы) столько раз, сколько начислялся процент. Теперь мы  мо-

жем вывести формулу для расчета будущей стоимости денег, инвестированных

на определенный срок под определенный процент с условием  реинвестирова-

ния процента.

 

   Формула для расчета по схеме сложного процента имеет следующий вид:

 

   FV = PV х (1 + r)n, (3)

 

   где

   FV - будущая стоимость (future value),

   PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-

вания  =  основная  сумма  вклада  при  первоначальном   инвестировании)

(present value),

   r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы (rate),

   n - число периодов начисления.

   КОЭФФИЦИЕНТ НАРАЩЕНИЯ

   Выражение (1 + r)n называется коэффициентом наращения.

   Расчет будущей стоимости при использовании формулы сложного  процента

называется наращением.

   Расчет будущей стоимости в Примере 1,  как  мы  помним,  производился

следующим образом:

 

            1000 + 1000 х 0,1 +1000 х 0,1+1000 х 0,1 = 1000 х (1+0,1 х 3)

 

   При начислении простого процента мы находим будущую  стоимость  путем

умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде  начисления

в долях единицы, умноженная на количество периодов начисления).

 

   Формула для расчета по схеме простого процента имеет следующий вид:

 

   FV = PV х (1 + n r), (4)

 

   где

   FV - будущая стоимость,

   PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-

вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),

   r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы,

   n- число периодов начисления.

   В случае одного периода (n = 1) формулы (3) и (4) совпадают, т. к.  в

случае одного временного интервала реинвестирования не происходит и  ус-

ловия заимствования фактически совпадают:

 

   FV = PV х (1+г)

 

   Дисконтирование - это расчет, обратный наращению. При дисконтировании

мы узнаем, сколько сейчас (в момент расчета) стоит известная  в  будущем

стоимость денег. Этот пересчет к настоящему моменту позволит  сравнивать

разные суммы в разные времена. Таким образом, при дисконтировании мы на-

ходим текущую стоимость путем деления известной будущей стоимости на  (1

+ ставка процента) столько раз, на сколько раз начисляется процент.

                                               

                                                                                                                                   (5)

   где

 

 

   FV - будущая стоимость,

   PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-

вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),

   r - ставка процента в периоде начисления в долях  единицы,  n-  число

периодов начисления.

   КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ

 

   Выражение ИЛИ

 

 

   называется коэффициентом дисконтирования. Он равен величине, обратной

величине коэффициента наращения.

   ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

   1. Как называется расчет, результатом  которого  является  приведение

денежных потоков к начальному моменту времени?

       2.     Как называется коэффициент, обратный коэффициенту дисконтирования?

 

К содержанию книги:  Базовый курс по рынку ценных бумаг

 

Смотрите также:

 

 Ценные бумаги. Акции, облигации

ЦЕННЫЕ БУМАГИ :. АКЦИИ, ОБЛИГИЦИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ...
bibliotekar.ru/finance-2/33.htm

 

 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг...
www.bibliotekar.ru/biznes-16/20.htm

 

 Ценные бумаги

Ценные бумаги Бизнес, инвестиции, право. Ценные бумаги. Заключение. История банковского дела в России неразрывно связана...
www.bibliotekar.ru/finance-2/32.htm

 

 Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца...
www.bibliotekar.ru/finance-2/47.htm

 

 Основные виды ценных бумаг. Государственные и негосударственные ...

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)...
www.bibliotekar.ru/bank-6/26.htm

 

 РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ. Рыночные ценные бумаги федерального ...

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Как показано...
www.bibliotekar.ru/bank-8/5.htm

 

 Фондовый рынок. Ценные бумаги

Выпуск ценных бумаг на первичный рынок может быть и повторным. АО, начиная функционировать, может на первом этапе...
bibliotekar.ru/finance-2/35.htm

 

 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОРПОРАЦИЙ Акции корпораций Коммерческие бумаги

корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги...
www.bibliotekar.ru/bank-8/7.htm

 

 Облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги обеспеченные ...

В этой главе мы рассказали об основных традиционных типах ценных бумаг: векселях федерального правительства, среднесрочных векселях...
www.bibliotekar.ru/bank-8/9.htm

 

 Депозитарные расписки. Закладные ценные бумаги. Страховые полисы

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг...
bibliotekar.ru/finance-3/71.htm

 

 Что такое ценная бумага. Какие бывают ценные бумаги. Рынок ценных ...

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой...
bibliotekar.ru/finance-3/56.htm

 

 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

В пособии рассмотрены основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов...
www.bibliotekar.ru/biznes-48/index.htm

 

 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Управление портфелем ...

Иностранные акции могут помочь инвесторам снизить риск их портфелей ценных бумаг в той степени, в какой доходность иностранных ...
www.bibliotekar.ru/biznes-18/20.htm

 

 Ценные бумаги. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем: ...
bibliotekar.ru/finance-2/43.htm

 

 ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций Закладные и ...

Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация...
bibliotekar.ru/biznes-16/13.htm

 

 эффективность долгосрочных инвестиций в акции. Долгосрочное ...

В России этот показатель имеет ограниченное применение, так как плохо развит рынок ценных бумаг, зачастую приобретение...
bibliotekar.ru/biznes-10/16.htm

 

 Государственные ценные бумаги ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги...
bibliotekar.ru/finance-3/63.htm

 

 Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг

На настоящий момент в России можно выделить следующие основные сегменты рынка ценных бумаг: государственные ценные бумаги ...
bibliotekar.ru/finance-2/42.htm

 

 Рынок государственных ценных бумаг

Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны,...
www.bibliotekar.ru/finance-2/45.htm

 

 Эмитенты. Брокеры. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их; ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/73.htm