Вся электронная библиотека >>>

 Ценные бумаги >>

 

Ценные бумаги

Базовый курс по рынку ценных бумаг


Раздел: Экономика



 

1.6  ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЦЕЛИ И РЕШЕНИЯ

 

Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Хотя это верно для профессиональных менеджеров, все-таки

следует понимать, что не существует четкой границы между инвестициями и спекуляцией, и то,

что имеет целью получение быстрой прибыли, должно скорее считаться спекуляцией, а не

инвестицией.

На самом деле частные инвесторы не всегда используют рациональный подход. Например,

частные лица  покупают акции универсального магазина только потому, что они чувствуют

себя более важными людьми, когда приходят в этот магазин за покупками; или же они

покупают акции компании, предоставляющей коммунальные услуги, только потому, что

считают себя вправе жаловаться на размеры счетов за   коммунальные услуги. На некоторых

развивающихся рынках такой нерациональный подход можно наблюдать у   квази-

профессиональных менеджеров, которые покупают большие пакеты акций только для того,

чтобы получить место в совете директоров компании (это не следует путать с венчурным

 


 

капиталом, когда приобретается большое количество акций для того, чтобы превратить слабое

предприятие в более эффективное). От этого нерационального инвестиционного подхода

пострадал рынок в Чешской республике, который превратился в рынок для контрольных

пакетов, а не в настоящий рынок инвестиций  в экономику.

Возвращаясь к теории, следует сказать, что инвестиции имеют три основных цели:

?  создание    потока  доходов;

? достижение прироста капитала;

?  или же сочетание первых двух задач с какой-то конкретной  конечной целью.

Доход можно определить как регулярный приток денежных средств для покрытия расходов.

Этот денежный поток обычно имеет форму процентов (от облигаций) или дивидендов (от

акций), но также доход может быть  получен от капитала в случае ликвидации.

Прирост капитала  может быть определен как увеличение цены через повышение стоимости

акционерного  или  через непрерывное реинвестирование сложных процентов.

 Принятие инвестиционного решения будет зависеть от целей, которые стоят перед

инвестором, и различных характеристик  финансовых активов, которые должны быть выбраны

для инвестиций. Следовательно, предпосылкой инвестиционной консультации являются

несколько факторов, наиболее  важным из которых является денежная сумма, которая может

быть использована для инвестирования. Этот фактор предполагает, что был проведен анализ

ситуации и выяснено, что эти средства не потребуются  ни для каких других целей.

Следующий фактор - каковы причины потребности инвестора в этой инвестиции, т. е. целью

может быть получение дохода сейчас для того, чтобы покрыть какие-то будущие расходы;

обеспечить получение доходов для оплаты каких-то непредвиденных расходов и покупок,

другими словами, доход для будущего; защитить капитал от инфляции (хранение сбережений

под матрацем приводят к падению покупательной  силы денег по мере роста цен на товары и

услуги) или увеличить капитал для использования в будущем (т. е. используя краткосрочное

наличие текущих доходов); период времени, на который инвестор готов инвестировать

средства; отношение инвестора к риску (потере части или всей суммы в результате

инвестиции); а также налоговые условия клиента.

Поскольку никто не может предоставить гарантии прибыльности инвестиции, и всегда

существует вероятность того, что стоимость инвестиции упадет, то наиболее важным из

вышеперечисленных факторов является подход инвестора к риску. Эта тема более подробно

будет обсуждаться в главе 7. Однако уже на  данном этапе изложения следует понимать, что

существуют два основных принципа, управляющих  рентабельностью инвестиций. Они

состоят в следующем:

? чем выше риск, связанный с данным продуктом, тем более высокое вознаграждение захочет

получить  инвестор;

? чем больше период инвестирования средств, тем большее вознаграждение будет ожидать

инвестор.

При выборе конкретной инвестиции также необходимо учитывать ликвидность продукта, а

ликвидность в данном случае означает способность легко получить денежный эквивалент, т. е.

не только способность продать инструмент, но и быстрота, с которой можно получить за него

деньги.

Более того, необходимо учитывать налоговые условия. Здесь имеются в виду ставки

налогообложения доходов индивидуального инвестора, а также налоговые условия, связанные

с данным продуктом. В случае с иностранной инвестицией также следует учитывать правила

налогообложения или соответствующие меры  валютного контроля.

И последняя характеристика инвестиционного продукта, которую необходимо принимать во

внимание, приносит ли данный продукт текущий доход, или он больше подходит с точки

зрения роста капитала.

В общих чертах, инвестиции, которые больше подходят для получения дохода, - это

банковские депозиты и инструменты денежного рынка, облигации с высоким купоном, долевые

инструменты с высоким доходом. В число инвестиций, которые больше подходят для роста

капитала, входят:  долевые инструменты, взаимные  фонды и облигации с нулевым купоном.

Опять-таки в общих чертах, в число инвестиций, которые считаются инвестициями с

низким риском, входят: государственные ценные бумаги; банковские депозиты; инструменты

денежного рынка; корпоративные  облигации (компании с высоким кредитным рейтингом);

взаимные фонды, инвестирующие средства в государственные ценные бумаги  или

инструменты денежного рынка. Высокорисковые инвестиции включают в себя:  долевые

инструменты в тех случаях, если акции не котируются на бирже; производные инструменты,

такие, как фьючерсы и опционы (но необязательно АДР или конвертируемые инструменты).

 В конечном итоге, принимая инвестиционное решение и выбирая объект инвестиций, инвестор

должен   задать себе два вопроса. Первый: могу ли я позволить себе потерять все эти деньги,

если инвестиция будет неудачной? Второй: какова вероятность того, что эта инвестиция будет

неудачной? Как правило, инвесторы не ставят перед собой такие вопросы, так как они считают,

что инвестиции и делаются для того, чтобы получить  прибыль или требуемые потоки доходов.

 

      ВОПРОСЫ    ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

 

1.  Объясните, почему частные инвесторы не всегда принимают рациональные

      инвестиционные решения.

               2.   Каковы основные цели инвестирования?

               3.   Назовите два принципа, лежащих в основе рентабельности инвестиций.

               4.   Какие характеристики инвестиции могут отпугнуть иностранного инвестора?

               5.   Какие инвестиции считаются  приносящими доход и имеющими низкий риск?

 

К содержанию книги:  Базовый курс по рынку ценных бумаг

 

Смотрите также:

 

 Ценные бумаги. Акции, облигации

ЦЕННЫЕ БУМАГИ :. АКЦИИ, ОБЛИГИЦИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ...
bibliotekar.ru/finance-2/33.htm

 

 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг...
www.bibliotekar.ru/biznes-16/20.htm

 

 Ценные бумаги

Ценные бумаги Бизнес, инвестиции, право. Ценные бумаги. Заключение. История банковского дела в России неразрывно связана...
www.bibliotekar.ru/finance-2/32.htm

 

 Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца...
www.bibliotekar.ru/finance-2/47.htm

 

 Основные виды ценных бумаг. Государственные и негосударственные ...

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных)...
www.bibliotekar.ru/bank-6/26.htm

 

 РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ. Рыночные ценные бумаги федерального ...

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Как показано...
www.bibliotekar.ru/bank-8/5.htm

 

 Фондовый рынок. Ценные бумаги

Выпуск ценных бумаг на первичный рынок может быть и повторным. АО, начиная функционировать, может на первом этапе...
bibliotekar.ru/finance-2/35.htm

 

 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОРПОРАЦИЙ Акции корпораций Коммерческие бумаги

корпорации привлекают необходимые средства, продавая ценные бумаги так же, как это делают правительственные органы. Ценные бумаги...
www.bibliotekar.ru/bank-8/7.htm

 

 Облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги обеспеченные ...

В этой главе мы рассказали об основных традиционных типах ценных бумаг: векселях федерального правительства, среднесрочных векселях...
www.bibliotekar.ru/bank-8/9.htm

 

 Депозитарные расписки. Закладные ценные бумаги. Страховые полисы

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг...
bibliotekar.ru/finance-3/71.htm

 

 Что такое ценная бумага. Какие бывают ценные бумаги. Рынок ценных ...

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой...
bibliotekar.ru/finance-3/56.htm

 

 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

В пособии рассмотрены основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов...
www.bibliotekar.ru/biznes-48/index.htm

 

 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Управление портфелем ...

Иностранные акции могут помочь инвесторам снизить риск их портфелей ценных бумаг в той степени, в какой доходность иностранных ...
www.bibliotekar.ru/biznes-18/20.htm

 

 Ценные бумаги. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем: ...
bibliotekar.ru/finance-2/43.htm

 

 ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Облигации корпораций Закладные и ...

Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация...
bibliotekar.ru/biznes-16/13.htm

 

 эффективность долгосрочных инвестиций в акции. Долгосрочное ...

В России этот показатель имеет ограниченное применение, так как плохо развит рынок ценных бумаг, зачастую приобретение...
bibliotekar.ru/biznes-10/16.htm

 

 Государственные ценные бумаги ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги...
bibliotekar.ru/finance-3/63.htm

 

 Ценные бумаги. Этапы формирования рынка ценных бумаг

На настоящий момент в России можно выделить следующие основные сегменты рынка ценных бумаг: государственные ценные бумаги ...
bibliotekar.ru/finance-2/42.htm

 

 Рынок государственных ценных бумаг

Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны,...
www.bibliotekar.ru/finance-2/45.htm

 

 Эмитенты. Брокеры. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их; ...
www.bibliotekar.ru/finance-3/73.htm