Текущие счета подобны банкнотам и чекам

Это неблагоприятное течение событий возникло потому, что долгое время мало кто

понимал, что чековые депозиты играли во многом ту же самую роль, что и банкноты,

и могли создаваться коммерческими банками точно таким же образом. Последующий

подрыв государственной, как еще верили, монополии на эмиссию денег привел к

тому, что контроль за всем денежным обращением был поделен между центральным

банком и множеством коммерческих банков, на кредитную политику которых

центральный банк мог влиять лишь косвенно. Только много позже начали понимать,

что "нестабильность, внутренне присущая кредиту" ("inherent instability of

credit" - выражение, впервые употребленное Р. Дж. Хоутри) была неизбежным

результатом такой системы; что ликвидные средства стали предоставляться в

основном организациями, которые сами должны были поддерживать ликвидность,

выраженную в иной денежной форме, так что они вынуждены были сокращать свои

неоплаченные обязательства именно тогда, когда все остальные также начинали

стремиться к большей ликвидности. К тому времени подобная система укоренилась

настолько прочно, что, несмотря на "искаженную эластичность предложения кредита"

(cp.: L. Currie [12]), которую она обусловила, на нее стали смотреть, как на

нечто неизменное. Уолтер Бэджгот ясно видел эту дилемму сто лет назад, но

отчаялся найти возможности излечить этот порок прочно утвердившейся банковской

структуры. (W. Bagehot [З], р. 160: "Я уныло твердил, что естественная система

банковской деятельности есть система многих банков, поддерживающих собственные

резервы, наказанием для которых в случае пренебрежения этой обязанностью будет

крах. Я показал, что наша система состоит из единственного банка, держащего весь

резерв и не подвергающегося реальной угрозе краха. И все же я предлагаю

сохранить эту систему и только пытаюсь подправить и смягчить eе... поскольку я

совершенно уверен, что бесполезно предлагать изменить ее.., что нет силы,

способной на такую обширную реконструкцию и такие большие разрушения, а потому

бесполезно предлагать их". Это было почти безусловно верно до тех пор, пока

господствующая система работала удовлетворительно, но нe после того, как она

сломалась.) А Викселль и вслед за ним фон Мизес ясно показали, что такое

устройство должно приводить к повторяющимся сильным колебаниям деловой

активности - так называемым "торгово-промышленным циклам" (trade -cycle).

Новый контроль за валютами, новая банковская практика

Не последнее преимущество предложенной отмены государственной монополии на

эмиссию денег состоит в том, что открывается возможность выбраться из тупика, в

который завел нас ход событий. Это должно создать условия, при которых

ответственность и контроль над количеством валюты будет возлагаться на

агентства, чьи интересы должны заставлять их осуществлять этот контроль так,

чтобы делать эту валюту максимально привлекательной для потребителей.

Это также показывает, что предлагаемая реформа требует полного изменения

практики работы не только тех банков, которые занимаются эмиссией денег, но и

всех остальных. Ибо последние не смогут больше полагаться на помощь центрального

банка, если окажутся не в состоянии удовлетворить за счет собственных резервов

требования клиентов на наличность - даже если они будут вести счета в валюте,

выпускаемой еще существующим правительственным центральным банком, так как он,

чтобы поддержать ее обращение, окажется, вынужден последовать практике других

эмиссионных банков, с которыми конкурирует.