Вся электронная библиотека >>>

 Экономика >>

 

Учебные пособия

Экономика

инновационные подходы


Раздел: Экономика

Государственные займы

 

Государственные займы. Государственные займы - это кредитные отношения между государством и физическими или юридическими лицами, в результате которых государство получает определенную сумму денежных средств на установленный срок за оговоренную плату. По праву эмиссии займы делятся на займы, выпускаемые центральным правительством, и займы, выпускаемые местными органами управления. Причем более 2/3 приходится на займы центрального правительства.

По месту размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние. Внутренний заем выпускается в национальной валюте и размещается внутри страны. Внешний заем заключается на иностранном денежном рынке в национальной или иностранной валюте. В середине 80-х годов на долю внутренних займов приходилось в Японии 86%, Италии - 90%, Франции - 92%, Великобритании - 95%. По доходности займы делятся на процентные и лотерейные. Держатели облигаций процентного займа получают равными долями ежегодно твердый доход по установленной процентной ставке. Проценты платятся по купонам, предъявляемым к оплате в обусловленное при выпуске займа время. Держатели облигаций лотерейных займов получают всю сумму дохода в момент погашения облигаций, при этом доход выплачивается только по выигранным облигациям.

По срокам погашения выделяют текущие, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные государственные займы. Текущие займы выпускаются на срок от 3 месяцев до года, краткосрочные - от 1 до 2-3 лет, среднесрочные - от 2-3 до 10 лет, долгосрочные - от 5-10 до 40-50 лет.

Наиболее распространенная форма текущего долга государства - казначейские векселя, выпускаемые сроком на 91 день для покрытия кассового дефицита бюджета. Выпуск и погашение казначейских векселей осуществляют эмиссионные банки.

По методу размещения займы подразделяются на добровольные и принудительные. Принудительные, как правило, выпускаются в военное время. Государственные же займы, кредиты, гарантии - обычно добровольная сделка. Различают облигационные и безоблигационные государственные займы. Внутренние займы, размещаемые на рынке ссудного капитала, как правило, оформляются государственными облигациями. Займы правительства у сберегательных касс и внешние межправительственные займы обычно облигациями не оформляются и называются безоблигационными.

 

Процесс управления государственным долгом - это действия государства, связанные с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой условий выпуска, с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, проведением конверсии и консолидацией займов, определением курсов ценных бумаг на денежном рынке, установлением ставок процентов по государственному кредиту. Сюда же можно отнести мероприятия государства по погашению ранее выпущенных займов, срок действия которых истек. Государство может изменять первоначальные условия займа, и если это касается доходности, то такая процедура называется конверсией. Изменение сроков займа называют консолидацией государственного долга.

Различают следующие методы проведения конверсии: принудительный, при котором кредитор обязан обменять облигации старого займа на облигации нового с пониженной процентной ставкой; добровольный, когда кредитор имеет право согласиться на новые условия либо получить данную в долг государству сумму обратно; факультативный, дающий возможность согласиться или отказаться от изменения условий займа. Кроме конверсии и консолидации правительство может давать поручение центральным и коммерческим банкам выкупить займы, обращающиеся на рынке ссудного капитала. Своеобразным способом погашения долгов является банкротство, когда государство аннулирует заем или отказывается от уплаты из-за отсутствия средств.

В настоящее время представляет определенную трудность проблема определения государственного долга России в течение длительного периода: распад СССР, инфляция, сложности методологического характера. Однако рост его в абсолютном измерении происходит в последние годы. Размер внешнего долга составляет примерно 130 млрд долл., размер внутреннего долга на начало 1997 г. - 370 трлн руб.

Теоретически правительство не может обанкротиться, так как обладает тремя основными инструментами: рефинансированием (для погашения собственных облигаций государство выпускает новые); налогообложением; созданием денег.

Экономические последствия государственного долга: выплаты процентов по государственному долгу увеличивают неравенство в доходах, требуют повышения налогов, которые могут подорвать действие экономических стимулов; выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части реального продукта за рубеж; заимствования правительством на рынке капиталов, для того чтобы рефинансировать долг или заплатить проценты, могут увеличить ставки процента, вытеснить частное инвестиционное финансирование.

В литературе существует точка зрения, что высокий государственный долг не является бременем для подрастающего поколения, объясняется это так: новорожденный появляется на свет уже как бы с государственной долевой облигацией, т.е. представляет собой кредитора, так как основным держателем государственного долга является население страны. Задолженность России другим странам является, безусловно, бременем. Государство может перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущего поколения. Это происходит в том случае, когда уменьшаются основные производственные фонды, иначе говоря, "национальная фабрика". Такое положение может возникнуть потому, что дефицитное финансирование ведет к увеличению ставок процента, а они, в свою очередь, - к спаду инвестиционных расходов. В России в 1996 г. они уменьшились более чем в 2 раза по сравнению с таковыми в 1990 г. Данное обстоятельство дает право говорить о том, что в России имеет место процесс перекладывания государственного долга на плечи подрастающего поколения, что, при прочих равных условиях, приводит к падению уровня жизни.

Есть ли выход из создавшегося положения? Есть, и он зависит от того, на какие цели направляются правительственные расходы. При увеличении расходов потребительского характера государственный долг перекладывается на плечи будущих поколений. В случае, когда правительственные расходы направлены на инвестиционные проекты, происходит укрепление будущего производственного потенциала страны.

 

К содержанию книги: Экономика - инновационные подходы

 

Смотрите также:

 

Экономика предприятия   Экономика предприятия (Сергеев)   Экономика для юристов 

 

Экономика (Булатов)   Экономика предприятия  Экономика и социология труда