Валютная позиция

Валютная позиция. При совершении валютных сде­лок банкам необходимо следить за валютной   позицией, под которой понимается соотношение требований и обязательств по каждой иностранной валюте.

При их равенстве позиция считается закрытой, в про­тивном случае позиция является открытой (длинной, когда требования по валюте превышают обязательства, короткой,     когда требования по валюте меньше обязательств). Откры­тая позиция всегда означает подверженность валютному рис­ку, то есть возможности резких, неожиданных и неблагоприятных изменений валютного курса, что может принести значительные убытки (или прибыль, если валют­ный курс изменяется в благоприятную сторону).

Сделки с немедленной поставкой предполагают поставку валюты на второй рабочий день со дня заключения сделки.

Срочные сделки представляют собой соглашения о буду­щей поставке валюты по курсу, зафиксированному на мо­мент заключения сделки. При этом валютный контракт может быть категоричным (твердым), то есть обязательным для ис­полнения обеими сторонами сделки. В других случаях он дает клиенту банка право выбора осуществлять или не осу­ществлять заключенную ранее сделку. Валютные сделки мо­гут заключаться с конкретным клиентом или торговаться централизованно на биржах. Поэтому срочные сделки под­разделяются на форвардные (категоричные для обеих сто­рон), опционы (покупатель опциона имеет право решать, осуществлять сделку или нет) и фьючерсные (торгуются толь­ко централизованно на биржах).

В последние годы появились и получили широкое рас­пространение сделки своп. Своп представляет собой согла­шение, оформленное одним документом, согласно которому обе стороны осуществляют периодические платежи друг другу /I/. Валютные свопы, являющиеся одним из видов этих сде­лок, представляют собой соглашение о взаимовыгодном об­мене валютными обязательствами в случае, если одна из сторон имеет сравнительное преимущество на рынке одной из валют. В нижеследующем примере приведен один из ва­риантов валютных свопов.

ПРИМЕР 2. Ставка процента по краткосрочным валютным кредитам

                         страна  А          страна  Б

фирма 1                 9%                     12%   

фирма 2                10%                    11%

Если фирма 1 имеет потребность в валюте страны Б, а фирма 2 - в валюте страны А, тогда становится возможным своп. Фирма 1 берет кредит в валюте своей страны (А) и зачисляет его на счет фирмы 2, а фирма 2 берет кредит в валюте своей страны (Б) и зачисляет его на счет фирмы 1. В этом случае фирма 1 совершает платежи из расчета 11% , а фирма 2 - 9%.

Фирма 1 имеет выгоду (12% - 11% = 1%), а фирма 2 (10% • 9% = 1%), то есть обмен обязательствами (опла­та соответствующих процентов) оказался выгодным обеим сторонам. Однако совсем не обязательно, чтобы распределение выгод было одинаковым. Все зависит от условий конкретного соглашения своп.

Валютный своп может также осуществляться в виде ком­бинации двух конверсионных сделок на условиях немедлен­ной поставки и поставки валюты в будущем.

В последние десятилетия структура валютных операций претерпела существенные изменения. Удельный вес сделок с немедленной поставкой валюты снизился, в то же время доля срочной торговли резко возросла. Это отражает, в част­ности, тот факт, что валютная спекуляция и стремление сни­зить валютный риск все более становятся основным движущим фактором развития валютного рынк

К содержанию книги:   Международные экономические отношения