Вся электронная библиотека >>>

Содержание книги >>>

 

ЭКОНОМИКА: Бизнес и финансы

Банковское дело


Раздел: Право, бизнес, финансы

 

Использование ценных бумаг в качестве залога при биржевых операциях

 

При выполнении банком функций брокера на фондовой бирже возможны случаи, когда клиент банка обращается к нему с просьбой купить для него ценные бумаги в кредит. В соответствии с заключаемым договором (как и при предоставлении ломбардного и контокоррентного кредита) клиент должен будет до полного погашения ссуды и уплаты процентов "оставить" купленные по его поручению банком ценные бумага под залог в банке. В качестве залога клиент может также внести в банк другие принадлежащие ему ценные бумаги. При этом рыночная стоимость ценных бумаг (стоимость обеспечения) должна превышать сумму долга (величину кредита) на определенную величину — маржу. Поэтому- подобные операции получили название маржинальной торговли ценными бумагами.

Естественно, величина маржи постоянно изменяется в зависимости от ситуации, складывающейся на рынке ценных бумаг (в результате увеличения или падения курса ценных бумаг). В этих условиях (в целях предотвращения различного рода махинаций и гарантии стабильности биржевой торговли) органами государственной власти по контролю за рынком ценных бумаг и деятельностью фондовых бирж, а также руководящими органами фондовых бирж ряда стран устанавливается минимально допустимая величина маржи (обычно 25—30 %). При этом банки-брокеры могут устанавливать более жесткие требования в отношении минимальной величины маржи для клиентов. Более того, в случае, если кредит предоставляется банком в первый раз, органами государственной власти может устанавливаться максимальная величина кредита, которую банк-брокер имеет право предоставить клиенту на покупку ценных бумаг, например не более 30 % рыночной стоимости покупаемых ценных бумаг. Например, при покупке ценных бумаг общей стоимостью 100 тыс. долл. максимальный объем кредита, который банк может предоставить клиенту, составит в этом случае 30 тыс. долл. Остальную часть средств должен внести клиент.

Если стоимость обеспечения в результате падения курса ценных бумаг на бирже уменьшится, банк имеет право потребовать либо увеличения размеров обеспечения (в том числе погашения части долга в денежной форме), либо продать часть ценных бумаг, находящихся у него в качестве залога в целях страхования от дальнейшего падения их курса.

В качестве обеспечения могут быть использованы как наличные деньги, так и ценные бумаги. При этом в зависимости от качества (вида) обеспечения может устанавливаться минимальная величина маржи. Так, минимальная величина маржи при денежном обеспечении может варьироваться от 30 до 70 %, а при обеспечении в виде ценных бумаг — от 50 до 70 %.

 

Предположим, банк покупает по поручению клиента в кредит акции на сумму 100 тыс. долл., причем минимальная величина маржи при денежном обеспечении составляет 30 %, а при обеспечении в виде ценных бумаг — 70 %. Клиент соответственно может выбрать один из двух вариантов:

а)         предварительно депонировать в банке 30 тыс. долл. В этом

случае его долг банку составит 70 тыс. долл., обеспеченный залогом

ценных бумаг общей стоимостью 100 тыс. долл.;

б)         депонировать в банке в качестве залога другие принадлежа

щие ему ценные бумаги общей стоимостью 43 тыс. долл. В этом

случае его долг банку составит 100 тыс. долл., обеспеченный зало

гом ценных бумаг общей стоимостью 143 тыс. долл.1 (обеспечение

будет состоять из депонированных клиентом акций, а также новых

акций, купленных банком по поручению клиента).

Таким образом, получается, что во всех случаях рыночная стоимость обеспечения составит 143 % долга.

Обычно такой кредит предоставляется банком-брокером на срок не более трех месяцев. При этом на сумму долга начисляются проценты. Законодательством ряда стран (например, Японии) определяется также, что маржинальная торговля может производиться только с теми ценными бумагами, которые принимаются в качестве залога либо Центральным банком, либо крупными финансовыми корпорациями.

Банк может оказывать клиентам услуги и противоположного характера — по поручению клиента продавать ценные бумаги, которыми тот в данный момент не располагает. В этом случае банк должен будет "занять" ценные бумаги на рынке для продажи их покупателю. Деньги, полученные в результате такой продажи ценных бумаг, остаются в качестве залога в банке. Кроме того, клиент

обязан также предоставить банку дополнительное обеспечение (в процентном отношении к стоимости проданных ценных бумаг) на случай повышения курса ценных бумаг. Минимальный размер такого обеспечения также определяется органами государственной власти. Соответственно банк в каждый конкретный момент имеет в своем распоряжении больше средств, чем это необходимо ему для покупки ценных бумаг и возвращения своего долга.

Обычно клиент может поддерживать свою "открытую ("короткую") позицию" до тех пор, пока размер обеспечения (разница между рыночной стоимостью ценных бумаг, взятых банком взаймы, и денежным эквивалентом, находящимся в банке в качестве залога клиента) не будет меньше установленного банком минимума (вследствие повышения рыночной стоимости ценных бумаг). В противном случае банк может потребовать дополнительного обеспечения либо использовать находящиеся у него на счете деньги клиента для покупки ценных бумаг и возвращения своего долга.

Следует также отметить, что в соответствии с законодательством ряда стран подобным образом могут продаваться только те ценные бумаги, курс которых в последнее время имел тенденцию к повышению (чтобы недопустить давления банка на курс ценных бумаг на бирже).

 

Отечественный опыт использования залоговых операций при подписке на ценные бумаги

В нашей стране необходимые предпосылки для активного развития кредитных операций под залог ценных бумаг (наличие организованного рынка ценных бумаг; необходимой правовой основы его функционирования: законов об акционерных обществах и хозяйственных товариществах, о ценных бумагах и фондовых биржах, а также закона о залоговом праве; возможности переучета и получения кредита под залог ценных бумаг в Центральном банке и др.) пока отсутствуют. Вместе с тем достаточно широкое распространение получила подписка на акции ряда промышленных компаний и банков. В организации подписки банки выступают в роли посредников (брокеров) по распространению акций и одновременно предоставляют части потенциальных подписчиков кредит на покупку акций под залог указанных акций.

Банк предоставляет беспроцентный кредит в сумме, равной примерно 2/3 номинальной стоимости акций. Естественно, что одной из целей организаторов подписки являлось привлечение к ней как можно большего числа потенциальных инвесторов1, так как в

случае взноса в размере 1000 руб. (номинальная стоимость одной акции) потенциальный инвестор мог оказаться собственником не одной, а сразу трех акций (а следовательно, получать доход в виде дивиденда по трем акциям).

Лица, подписывающиеся таким образом на акции, вступают при этом в правоотношения с банком-посредником: по поводу подписки на акции эмитента; по поводу получения кредита для оплаты 2/3 номинальной стоимости акций под залог этих акций; а также по поводу оплаты различных дополнительных услуг (например, оплаты комиссии банку-посреднику, внесения платы за оформление сертификата, хранение акций).

Эти правоотношения в отдельных случаях оформлялись сертификатом, который выдавался банком-посредником подписчику после внесения последним указанной части номинальной стоимости акций и оплаты "дополнительных услуг" и удостоверял факт оплаты данным лицом примерно 1/3 номинальной стоимости акции и приобретение им соответствующих прав акционера (за исключением права участия в управлении акционерным обществом, которое до погашения кредита предоставлялось банку-посреднику).

Однако в сертификатах некоторых компаний отсутствовало указание сроков погашения кредита. По тексту указывалось, что кредит предоставлялся сроком на один год с автоматической пролонгацией через год, т.е., по сути дела, у инвесторов создавалось впечатление, что им предоставлялся "бессрочный" кредит1.

Однако если срок погашения кредита не установлен, то это обычно означает, что кредитор имеет право потребовать от заемщика оплату кредита в любое время, а должник обязан погасить свой долг в течение 7 дней после получения такого требования от кредитора. Таким образом, в соответствии с действующим законодательством подписчикам на акции кредит выдавался на условиях до востребования и банк-посредник в любой момент имел право потребовать от граждан погашения долга.

Кроме того, в соответствии с ГК РСФСР отношения, возникающие между банком и клиентом при предоставлении кредита под залог имущественных прав, должны быть определены в договоре о залоге или залоговом обязательстве, заключаемом в письменной

тентов, запрещено предоставлять какие-либо льготы потенциальным инвесторам и тем самым стимулировать покупку ценных бумаг. В основном только при выпуске эмитентами различного рода коммерческих ценных бумаг банки могут предоставлять всем инвесторам гарантию их погашения в случае неплатежеспособности эмитента. Однако на этапе становления и развития акционерных обществ в большинстве стран Запада банки, или брокеры, принимая на себя ответственность по размещению ценных бумаг эмитентов, "втягивали" своих клиентов в подписку на эти бумаги, в том числе путем предоставления ссуд под залог ценных бумаг, и таким образом осуществляли покупку или подписку на новые бумаги, довольствуясь внесением клиентом 10—20 % их номинальной стоимости.

В нем должны быть указаны наименование и место жительства (нахождения) сторон; оценка, местонахождение и перечень закладываемого имущества; существо, размер и сроки исполнения обязательства, обеспеченного залогом. Залогодержатель имеет преимущественное перед другими кредиторами право в случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства получить компенсацию из стоимости заложенного имущества.

В случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства удовлетворение требования кредитора из стоимости заложенного имущества производится по решению соответствующих органов. Причем, если вырученной от продажи заложенного имущества суммы недостаточно для покрытия требований залогодержателя, банк имеет право при отсутствии иного указания в законе или в договоре получить недостающую сумму из прочего имущества должника, не пользуясь, однако, преимуществом, основанным на праве залога. В случае перехода права собственности на заложенное имущество или права оперативного управления им от залогодержателя к другому лицу залоговое право сохраняет силу.

Таким образом, в случае непогашения отдельными гражданами в срок выданного им кредита на покупку акций дает банку-посреднику право реализовать заложенные у него акции. Если средств, вырученных банком от реализации акций, будет недостаточно для погашения долга, он в полном соответствии с законом имеет право потребовать от бывших акционеров уплаты непогашенной части долга.

Таким образом, отсутствие четкой формулировки о сроках и иных условиях кредитования под залог в тексте сертификата и залогового обязательства дает преимущества банку и ставит в невыгодное положение население.

К тому же большинством банков-посредников на момент выдачи сертификата практиковалась лишь частичная оплата номинальной стоимости акций, а именно 1/3 номинальной стоимости за счет средств подписчиков. Оставшиеся 2/3 номинальной стоимости акции в соответствии с действующими нормативными актами могли быть оплачены банком, выдавшим сертификат, в течение года. В итоге на момент заключения сделки и выписки сертификата между держателями сертификата и банком не возникали ни кредитные, ни залоговые отношения, так как банк предоставляет кредит только тогда, когда перечисляет в пользу акционерного общества оговоренную в сертификате сумму ссуды. Аналогично и акции могут быть использованы в качестве залога после перечисления акционерному обществу сумм, соответствующих полной номинальной стоимости выпущенных акций.

В тексте сертификата должна быть оговорка, что банк обязуется предоставить кредит подписчику в установленные сроки на оплату приобретаемых последним акций в соответствии с действующим

порядком оплаты акций. При этом необходимо указать срок кредита и дату его исчисления, т.е. уточнить, что исчисление срока кредита производится со дня его фактического использования — со дня перечисления банком средств на оплату акций, о чем подписчики должны быть извещены в письменной форме. Заемщик обязан передать акции банку под залог получаемого кредита, а также вернуть кредит банку не позднее определенного дня по истечении срока кредита.

Следует также отметить, что банки принимают на себя при подобных сделках ряд обязательств, которые могут быть связаны для них с достаточно крупным риском, и прежде всего риском рефинансирования кредитных вложении, кредитным риском и риском нарушения нормативов ликвидности. Это связано с тем, что по условиям сделки банк должен перечислить эмитенту денежные средства в размере 2/3 номинальной стоимости акций за счет заемных средств в течение года после регистрации выпуска акций. В то же время величина собственных средств банков, а также иные обстоятельства могут не позволить мобилизовать необходимые ресурсы для полной оплаты акций с учетом действующего нормативного показателя соотношения собственных и заемных средств коммерческого банка, а также показателя максимального риска на одного заемщика, показателей среднесрочной ликвидности и тд. В свою очередь невыполнение банком своих обязательств по предоставлению кредита, а следовательно, по полной оплате стоимости акций по номиналу может привести к тому, что по истечении 12 месяцев после срока окончания подписки держатели сертификата должны будут выплачивать акционерному обществу проценты за каждый день просрочки либо акционерное общество будет освобождено от каких-либо обязательств по подписке перед лицами, частично оплатившими акции.

Все вышесказанное свидетельствует, что в современных условиях коммерческие банки должны проявлять достаточную осторожность при предоставлении кредитов под залог ценных бумаг.

 

 «Банковское дело»        Следующая страница >>>

 

Смотрите также:

 

История развития банковской системы России

Банковская система до 1917 г.

Банковская система Советского Союза

Современная банковская система России

Банк России

Коммерческие банки

Финансовый кризис 17.08.98.

 

Банковская система России

БАНКИ И СТРУКТУРА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

КЛАССИФИКАЦИЯ БАНКОВ

СТРУКТУРА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ

ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

ОСОБЕННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА РОССИИ.

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ И ДРУГИЕ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ УЧРЕЖДЕНИЯ

ПРИНЦИПЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

ФУНКЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

ПРАВОВАЯ БАЗА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

ОБЕСПЕЧЕНИЕ УСТОЙЧИВОСТИ РАЗВИТИЯ КОММЕРЧИСКИХ БАНКОВ

ТЕНДЕНЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В РОССИИ

БАНКОВСКАЯ ТАЙНА

ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ОРГАНАМ СВЕДЕНИЙ, СОСТОВЛЯЮЩИХ БАНКОВСКУЮ ТАЙНУ.

О ПРЕСТУПЛЕНИЯХ, НАПРАВЛЕННЫХ НА НЕЗАКОННОЕ ПОЛУЧЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ

БАНКОВСКИЕ КРИЗИСЫ

ПОСЛЕДСТВИЯ БАНКОВСКИХ КРИЗИСОВ

 

Сберегательное дело

Глава I ДЕНЕЖНЫЕ СБЕРЕЖЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ И ИХ ФОРМЫ

Финансовый рынок. Формы организации сбережений

Глава II ОПЕРАЦИИ ПО ВКЛАДАМ И ДРУГИЕ ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Виды вкладов населения

Правовые вопросы осуществления вкладов. Права вкладчика

Общий порядок совершения операций по вкладам

Процентная политика по вкладам

Тенденции и перспективы развития вкладных операций

Глава III АКТИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО БАНКА

Кредитование населения

Кредитование предприятий и организаций

Кредитование коммерческих банков

Тактика Сберегательного Банка в случае возникновения у заемщика финансовых затруднений.

Перспективы развития и совершенствования активных операций

Глава IV УЧЕТ И КОНТРОЛЬ ОПЕРАЦИЙ ПО ВКЛАДАМ И ТЕКУЩИМ СЧЕТАМ

Учет и контроль операций по вкладам населения

Глава V УЧЕТ ОПЕРАЦИЙ ПО КРЕДИТОВАНИЮ НАСЕЛЕНИЯ. Долгосрочное кредитование

Краткосрочное кредитование

Глава VI ПРОЧИЕ ОПЕРАЦИИ СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО БАНКА

Направления развития прочих операций Сберегательного банка

Глава VII ВАЛЮТНЫЕ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Текущие счета и вклады в иностранной валюте

Порядок распоряжения счетами

Текущие счета в рублях иностранных юридических и физических лиц

Расчетные и текущие счета организаций

Банковские операции с иностранной валютой

Международные расчетные операции

Глава VIII УЧЕТ ДОХОДОВ И РАСХОДОВ ПРИБЫЛЬ, ОБРАЗОВАНИЕ ФОНДОВ БАНКА

Учет расходов банков

Учет прибыли Сберегательного банка

Учет фондов банка

Кредитные ресурсы банка

 Глава IX ОБСЛУЖИВАНИЕ ПЛАТЕЖНОГО ОБОРОТА ГРАЖДАН И ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ

Безналичные расчеты населения

Выплата доходов населения через учреждения Сберегательного Банка

Расчетно-кассовое обслуживание населения

Расчетно-кассовое обслуживание юридических лиц (предприятий и организаций)

Расчеты чеками

Расчеты аккредитивами

Расчеты платежными поручениями

Глава X КРЕДИТНЫЕ КАРТОЧКИ. Операции с кредитными карточками

Операции с банковскими карточками. Взаимоотношения участников с кредитными карточками

Кредитные карточки. Условия выдачи и их использования

Стоимость услуг связанных с использованием кредитных карточек

Выдача наличных денег владельцам кредитных карточек VISA

Глава XI ОРГАНИЗАЦИЯ УЧЕТА БЕЗНАЛИЧНЫХ РАСЧЕТОВ НАСЕЛЕНИЯ ЧЕРЕЗ УЧРЕЖДЕНИЯ СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО БАНКА. Организация учета расчетов по комиссионным операциям

Выполнение операций в порядке безналичных расчетов

Документы, применяемые для приема учреждениями Сберегательного Банка платежей населения и взносов

Организация учета и расчетов по комиссионным операциям

Перечисление сумм в случаях неправильно оформленных документов плательщиками

Перечисление денежных доходов на счета по вкладам

Учет пенсий

Выплата денежных заработков трудящимся через учреждения Сберегательного Банка

Оформление и учет расчетов по безналичным операциям

Порядок совершения операций с применением чековых книжек

Выдача наличных денег по чеку из чековой книжки

Порядок совершения операций с применением расчетных чеков

Оплата расчетного чека

Выплата денег по просроченному расчетному чеку при его утрате

Прием расчетных чеков в уплату за товар или услуги и расчеты по ним

Учет операций по расчетным чекам

 

Создание и организация деятельности коммерческого банка

Банковская система России. Контроль Центрального Банка России за деятельностью коммерческих банков

Основные принципы деятельности коммерческих банков на территории России. Порядок регистрации и лицензирование деятельности коммерческих банков

Состав акционеров и структура управления коммерческого банка.

Организационная структура коммерческого банка

Типы коммерческих банков

Процентная политика банка, техника начисления процентов

Действия ЦБ России по предупреждению экономических рисков в банковской деятельности.

Страхование некоторых банковских рисков

Банковская тайна

Виды операций коммерческих банков

Лизинговые операции

Порядок расчетов с бюджетом

Внешнеэкономическая деятельность банков

Некоторые вопросы ведения учета в коммерческом банке

 

Банковское кредитование малого бизнеса в России

Банковское кредитование малого и среднего бизнеса в России

Причины, препятствующие росту кредитования малого бизнеса, и способы их устранения

Опыт финансовой поддержки бизнеса в экономически развитых странах

Меры по созданию благоприятных условий для кредитования малого бизнеса

  

КАК ОСУЩЕСТВЛЯЮТСЯ ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

КАКИЕ СУЩЕСТВУЮТ МЕТОДЫ СТРАХОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ

ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТОВ ПЛАТЕЖНЫМИ ПОРУЧЕНИЯМИ

 

Формирование современной системы ипотечных банков в России

1. Ипотека и ипотечное кредитование

2. Основная деятельность ипотечных банков

3. Организационная структура банков

4. Пассивные и активные операции банков

5. Развитие ипотечных банков в России

Заключение

 

Финансовый менеджмент (курс лекций)  Финансовые риски  Управление финансовыми рисками  Финансы и кредит. Управление финансами  Денежно-кредитная сфера  Денежные операции  Международные расчеты и валютные операции