Экономика

Экономика

Раздел: Бизнес, финансы

До сих пор мы рассуждали так, будто все изменения совокупного С вызываются деятельностью Федеральной резервной системы, направленной на изменение банковых резервов Б сторону, желательную для властей. Однако имеется одна внешняя сила, воздействующая на М, а именно движение золота. В первую очередь это касается экспорта или импорта. Хотя в определенном смысле это движение может вызывать изменение М, даже когда «Фед» ничего не делает, нужно понять, что наши три средства денежной политики дают властям возможность нейтрализовать такие изменения М, которые считаются противоречащими национальным интересам.

В части 5 будет подробно рассмотрена международная торговля; здесь же нам нужно лишь затронуть банковые аспекты движения золота. Когда американские экспортеры продают больше товаров за границу, чем ввозят импортеры, и, следовательно, когда иностранцы платят нам, отправляя сюда золото, мы увидим, что помещение этого золота в наши банки даст толчок нашему процессу расширения кредита в отношении 5:1, — совершенно так же, как в наших прежних примерах, когда вдова, или лицо, которое продает облигации Федеральному резервному банку, или любое другое лицо вносили в банки-члены новые депозиты, повышая их резервы. Когда Америка теряет золото (как это часто случалось за последние годы) в уплату за превышение общего импорта (включая расходы правительства на военную и прочую помощь иностранным государствам) над общим экспортом, это означает потерю золота и сокращение резервов банковой системы. Что произойдет с М, если Совет Федеральной резервной системы не решит возместить эту потерю посредством какого-либо мероприятия? Количество денег сократится в отношений 5:1.

Старый золотой стандарт. До 1933 г. анализ движения золота был прост. Мы, американцы, имели золотые монеты, точно так же как Англия до 1914 г. Но так как монеты не очень удобны для деловых операций, мы имели золотые сертификаты. Это были красиво отпечатанные золотые с черным билеты, выпущенные казначейством и дававшие вам право на получение золота стоимостью в 10 или 20 долл.

Что происходило, когда до 1933 г. Соединенные Штаты экспортировали больше, чем импортировали, и разница покрывалась ввозом слитков золота? Слитки золота обменивались в ближайшем отделении казначейства на золотые монеты или золотые сертификаты. Экспортер клал последние в свой коммерческий банк, а затем начиналось хорошо знакомое нам многократное расширение депозитов (оно было в отношении 10:1, а не 5:1., ибо до 1936 г. банки-члены держали в качестве законных резервов лишь около Но своих резервов. Вы можете показать, как депозиты должны были сокращаться в отношении 10:1, если Америка экспортировала золото, оплачивая превышение нашего импорта над экспортом).

После 1933 г. В настоящее время положение немного отличается от того, что было. Когда конгресс решил повысить цену золота с уровня около 21 долл. за унцию до 35 долл. за унцию, ок изъял из обращения все золото и все золотые сертификаты. (Верховный суд подтвердил конституционность этого использования власти конгресса над денежным обращением.) Конгресс изъял золото по курсу 21 долл. за унцию, с тем чтобы те, кто хранил его, не могли извлечь прибыли из изменения курса. И для того, чтобы какому-то будущему конгрессу не пришлось столкнуться с той же проблемой при новом повышении цены золота, был принят закон, запрещающий американцам хранить золото в стране, за исключением золота в драгоценностях, в пластинках для зубов, старых монетах и т. д.

Однако и теперь всякий раз, когды мы экспортируем больше, чем импортируем, и разница покрывается золотом, казначейство превращает это золото в новые деньги. Но теперь оно не превращает его в золотые монеты, которые вы можете хранить, или золотые сертификаты, которыми мотут владеть частные лица. Сейчас для получения аналогичного результата казначейство использует федеральные резервные банки в качестве своих представителей.

В сущности, вот как развивается процесс. Золото, которое вы получили за экспортированные товары (или добыли с помощью кирки и ковша), вы продаете Федеральному резервному банку в Нью-Йорке, Он дает вам 35 долл. за унцию золота — чеком, а не в виде золотых сертификатов, держать которые частным лицам запрещено законом. Вы носите этот чек в банк, а когда ваш банк передает его Федеральной резервной системе, его резервы увеличиваются на сумму, равную полученноьгу количеству золота. И так же, как до 1933 г., это увеличение резерва, созданное золотом, может начать многократное расширение вкладов.

Что делает с золотом Федеральная резервная система? Она передает его в Форт Нокс1 (штат Кентукки), получив взамен золотые сертификаты, которые вы видели в балансе Федеральной резервной системы. Процесс завершен.